今年1月，美国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动(dòng)暂(zàn)停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎(hū)频频(pín)上演。那(nà)么，引发这一危机的根(gēn)本(běn)——美国(guó)债务和债务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么(me)回事(shì)？美国债务(wù)为(wèi)何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般(bān)扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解美(měi)国(guó)政府的债务从何而来(lái)，以及其(qí)为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国(guó)政府在绝(jué)大部(bù)分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支(zhī)出(chū)在多(duō)数总(zǒng)统任期内都高于其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务规模(mó)更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美(měi)国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策(cè)导致(zhì)财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府的税收(shōu)收(shōu)入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批(pī)准了(le)减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不(bù)足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美(měi)国债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则(zé)最(zuì)早可以追(zhuī)溯(sù)到(dào)上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思(měi)国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本(běn)照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一(yī)战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务(wù)规模(mó)越来(lái)越大，引发部分美(měi)国议(yì)员提出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美(měi)国国会(huì)便通过《第(dì)二自由债(zhài)券(quàn)法庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思案》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务进行限额规(guī)定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加入第二(èr)次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)，美(měi)国(guó)国会(huì)通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立(lì)了对(duì)美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进(jìn)行了(le)修(xiū)订，以更(gèng)改上限金额(é)。从(cóng)此，提高债(zhài)务上限就或多或少地(dì)成(chéng)为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平均每9个(gè)月就会提高一(yī)次(cì)——其(qí)中(zhōng)共和党(dǎng)总统(tǒng)执政期间曾提(tí)高(gāo)49次，民(mín)主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任(rèn)内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国(guó)国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取(qǔ)消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国(guó)国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为(wèi)什么要“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不能随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从(cóng)理(lǐ)论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时(shí)对其美国(guó)政府(fǔ)的(de)债务信用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为手握美(měi)元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在约束。如果美(měi)国政府开支(zhī)无度(dù)、过度(dù)举(jǔ)债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其(qí)债权信用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权(quán)人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元(yuán)霸权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是美方对债权(quán)人的一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本是(shì)美国(guó)债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这(zhè)次债(zhài)务上(shàng)限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美(měi)国(guó)债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国债(zhài)务(wù)上限，往(wǎng)往需要(yào)美(měi)国国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的历史(shǐ)中，提(tí)高(gāo)债务(wù)上限在国会中绝大(dà)多数(shù)时候类(lèi)似于(yú)一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对(duì)此进(jìn)行过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国党派分歧(qí)不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为(wèi)两党的政治武器，被(bèi)在(zài)野党用作(zuò)了(le)与(yǔ)执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两(liǎng)党分别占(zhàn)据(jù)两院(yuàn)多(duō)数(shù)席位的分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债务上(shàng)限，就需要(yào)和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图(tú)利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，这就(jiù)导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划(huà)于(yú)本(běn)周三前(qián)往日(rì)本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年(nián)前，美(měi)国(guó)也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任美国(guó)总统奥巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共和党人(rén)在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了(le)一场债务(wù)违(wéi)约(yuē)灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引(yǐn)发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波动，美股一(yī)度(dù)大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继(jì)续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时(shí)两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，财(cái)政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智库(kù)经(jīng)济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且(qiě)正处(chù)于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是(shì)让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接下来(lái)的(de)六七(qī)年里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真正有(yǒu)价(jià)值的(de)公共产品和服(fú)务，因为它们(men)（财政支出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多(duō)人看(kàn)作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版(bǎn)：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处(chù)于类似的(de)衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由(yóu)此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演。

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