财联(lián)社5月8日讯（记者 闫军）铁树开(kāi)花了！不仅仅是(shì)中(zhōng)国平安在4月27日迎来时隔8年的(de)涨停，就在5月8日(rì)，中信银行、中(zhōng)国银行也迎来涨(zhǎng)停(tíng)，而上(shàng)一次涨停分别是13年前(qián)、7年前，邮储(chǔ)银行更是(shì)盘中刷新历史最高。

　　有市场(chǎng)观(guān)点将大涨(zhǎng)归因为两份(fèn)会议(yì)通(tōng)知。

　　一是(shì)，5月11日“发现央企投资价值促(cù)进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会(huì)即将举办(bàn)；另(lìng)外一(yī)份则是沪市(shì)金融业主题座(zuò)谈会，其中“在服务(wù)中国式现代化中促进金融业(yè)估值提升和高质量发展”成为重要议题。

　　中特(tè)估成为(wèi)了市场较长(zhǎng)一(yī)段时(shí)期(qī)的(de)热门词，尽(jǐn)管披上了主题、政策等(děng)色彩，底层逻辑(jí)是过去的A股市场对(duì)部分传统行业(yè)国(guó)央(yāng)企的严重低配和低估。说到A股的低估值、高(gāo)分(fēn)红，银(yín)行(xíng)为首的大金融(róng)板(bǎn)块首当其冲。上(shàng)述5.11会议是为此前获批的央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)预(yù)热，会议作用显然被放大。

　　事实(shí)上，不仅是两(liǎng)份会议(yì)通知(zhī)的(de)推波助澜，“小(xiǎo)作文(wén)”又来添油加醋。一则无头无(wú)尾的所谓指导意见，要求(qiú)“国企要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却(què)获(huò)得极大(dà)的传播。

　　低(dī)估值、高股息(xī)，在(zài)经济温(wēn)和(hé)复(fù)苏预期之下(xià)，中特(tè)估银行概念获得资金的青睐。有了多重消息的加持，暴涨顺理成(chéng)章。

　　根据以往经验，大金融(róng)板块走强往(wǎng)往预示(shì)着行情的(de)结束，这一次历史是否会(huì)重(zhòng)演(yǎn)呢？多位受访人(rén)士指出(chū)，这种单一衡(héng)量逻辑(jí)可能不再奏效，当(dāng)前市场，银(yín)行板块是作为“国资含量”比较(jiào)高的板块行进，从去年底开始监管开(kāi)始提出中特估后有比较不错(cuò)的表现，中特估(gū)有(yǒu)望勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善持续(xù)为投(tóu)资者带来除稳定股息收益外(wài)的收益。

　　银(yín)行为(wèi)首的大金融爆发

　　5月8日，银行(xíng)满(mǎn)屏大涨，中国银行(xíng)、中信银(yín)行、西安银行涨停(tíng)，农业银行、民生银(yín)行、工商银(yín)行、浙商银行大涨超(chāo)过(guò)6％，42只银行股超过(guò)9成涨幅超(chāo)过2％。有网友感慨：“你以为的大牛市(shì)is back，其(qí)实大牛市is bank。”从指数维度来看，银行板(bǎn)块(kuài)大涨早已启动(dòng)，银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数（中信）近5个交易日涨(zhǎng)幅(fú)达到了9.42％。

　　此外，除了银(yín)行板块，券商股也持(chí)续(xù)爆发，券商(shāng)指(zhǐ)数(shù)收(shōu)盘涨幅超过(guò)2％。其中(zhōng)，中国银河(hé)领涨，盘(pán)中一度涨停，近5个工(gōng)作日涨幅(fú)达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只中证银行ETF涨幅明显，比(bǐ)如(rú)，天弘中(zhōng)证银行ETF、富国中(zhōng)证800银行ETF、南方中(zhōng)证ETF、华(huá)夏中证ETF、华宝(bǎo)中证ETF等多只基(jī)金涨幅(fú)超过(guò)4％，从资金流动(dòng)来看，以规模(mó)最大(dà)的华宝中证银行(xíng)ETF为例(lì)，不仅当(dāng)日收(shōu)盘价创一年新高，全天成交量(liàng)飙升超过14亿元，刷新近两年来的最高(gāo)。

　　对于(yú)银行(xíng)股的(de)大涨，市(shì)场(chǎng)早有预期。睿郡资产合(hé)伙人董承非在5月7日表(biǎo)示，在经济复苏不(bù)强劲情况下，原来看不(bù)起的那些低增速(sù)的企业，现(xiàn)在反而(ér)显(xiǎn)得难(nán)能可贵(guì)，因此被忽略高分红、深度价值的企业反而受(shòu)到(dào)追(zhuī)捧。

　　博(bó)时基金权益投(tóu)资(zī)一部基金(jīn)经理(lǐ)吴(wú)鹏也表示，银行股(gǔ)这波快速(sù)上涨，是其(qí)在估值极度低水(shuǐ)平、股息率具备一定吸引力、持(chí)仓极度低配、基(jī)本面预期(qī)极度(dù)悲观等背景下，配合(hé)当前(qián)经济弱复(fù)苏整(zhěng)体回报率(lǜ)预期下行、中特估政(zhèng)策背景下的估值修复。

　　涨幅(fú)与成交量(liàng)齐升(shēng)，背后仍是(shì)中特估逻辑

　　经(jīng)过(guò)漫(màn)长的(de)季节，银行股(gǔ)等来了久违(wéi)的(de)上涨，截至5月8日，自今(jīn)年4月以来全市场42家(jiā)上市银行中，有17家涨幅超过10％，其(qí)中(zhōng)，中信银行涨幅近(jìn)40％，中(zhōng)国银(yín)行(xíng)涨幅(fú)超(chāo)过32％，民生、邮储、农行、交行(xíng)、西安等5家银行涨幅超过20％。

　　资(zī)金(jīn)的(de)流入量(liàng)同样可(kě)观(guān)，5月(yuè)8日，银行(xíng)ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘价(jià)创(chuàng)一年(nián)新高，全天成交量飙升(shēng)超过14亿元，也刷新(xīn)近两年来(lái)的(de)最(zuì)高(gāo)。中国银行龙虎榜数(shù)据显示，近(jìn)三日沪股通累计买入(rù)5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机(jī)构累计(jì)买入11.37亿元。勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善

　　银行股(gǔ)的大涨，正如吴鹏所言，估(gū)值极度低水平、股息率具备一定(dìng)吸引力、持仓极度低配、基(jī)本面预期极度悲(bēi)观都是银行股上涨(zhǎng)的逻(luó)辑所在(zài)。

　　具体而言，在估值上，截至(zhì)目前，42家A股银行(xíng)的平均市净(jìng)率为0.6倍左右。除了(le)宁波(bō)银行(xíng)和(hé)招商银行，其(qí)余银行均处于“破(pò)净”状态。在这一轮估值(zhí)修复中，有(yǒu)市场人士(shì)指出(chū)，中字头银行(xíng)目标(biāo)价估(gū)值(zhí)最保守看到0.6，相当(dāng)于2020年(nián)疫情前的估(gū)值位置(zhì)，当前板块(kuài)交(jiāo)易热度之下目(mù)标价(jià)抬升(shēng)至(zhì)0.7-0.8，明显(xiǎn)看(kàn)到，资金(jīn)对资产(chǎn)质量、让利实体经(jīng)济容忍度提(tí)升。

　　稳定的高分(fēn)红和(hé)高(gāo)股息是(shì)银行股相对(duì)于其(qí)他主题板块更强(qiáng)的优势(shì)，据财通证券研报，国有大行近五年分(fēn)红率基本稳定在(zài)30％左(zuǒ)右，稳定(dìng)分红符(fú)合价(jià)值投资和长期(qī)投资(zī)需要。近年来国有大行股息(xī)率也(yě)呈逐年提升(shēng)趋势平(píng)均股息率(lǜ)从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占(zhàn)比极低也为调仓提供(gōng)了空间(jiān)，公募“冷”银(yín)行久矣，2023年一(yī)季度银行股(gǔ)占偏股(gǔ)型基金仓(cāng)位为1.96％，为(wèi)2016年三季度(dù)以(yǐ)来新低，显著低于(yú)2010年以来均值。

　　华宝基(jī)金银行(xíng)ETF基金经(jīng)理胡洁(jié)就向财联(lián)社表(biǎo)示(shì)，高股息策(cè)略以其确定的股息收入和较高的(de)安全边(biān)际可以为投(tóu)资者提(tí)供不(bù)错(cuò)的收(shōu)益。而基本面稳健、分红率高(gāo)而(ér)稳定、估值处于历(lì)史低位的(de)银行板块是高股息策(cè)略的理想增配板块。与此同时，银行板块(kuài)在一季度是业(yè)绩低点(diǎn)。随着大行重定(dìng)价的压力过(guò)去以及二三季度农(nóng)商行小微投放(fàng)旺季的到来，资产端收益率将(jiāng)会(huì)逐步企稳(wěn)，后续业绩有望改善(shàn)。

　　鹏(péng)华基金量化(huà)及衍生(shēng)品(pǐn)投资部基金经(jīng)理余展昌也指出，与海外银行对比，在(zài)中特估背景(jǐng)下的国(guó)内银(yín)行仍(réng)然具(jù)有较(jiào)好的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)。以国有大(dà)行为例，从PB角度而言(yán)，邮储银行的PB最高在0.75倍(bèi)左右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海外绝大(dà)部分的(de)银行估值(zhí)都在1倍PB以(yǐ)上。考虑到海外银行还有大量的商誉，国内银(yín)行的估(gū)值水(shuǐ)平是偏(piān)低的(de)，本身就(jiù)有比较大的修复空间(jiān)。此(cǐ)外，他(tā)还指出(chū)，国企改革有望使得这些(xiē)问题得到改善，从而(ér)提(tí)高银(yín)行的(de)利润增速，持续修复估值。

　　银行是(shì)否意(yì)味着行情的结束？

　　随着证券、银行(xíng)等大金融板块的(de)走强(qiáng)，有市场观点(diǎn)开始(shǐ)担忧市场(chǎng)行情告一段落。对(duì)此，市场(chǎng)人士(shì)认(rèn)为，站在中特估背景下去看金融(róng)股的爆发，并不能简单(dān)做出市场行情结束的结论。

　　吴鹏分析(xī)称，大金融(róng)板块(kuài)过去被当成(chéng)行(xíng)情结束的指标，其(qí)背(bèi)后通常潜意识(shí)映射包(bāo)括不限(xiàn)于大金(jīn)融爆发往往(wǎng)代表(biǎo)市场没有别的方向、市场进入避险状(zhuàng)态、大金融“吸(xī)血”严(yán)重(zhòng)等。但从当(dāng)前(qián)的金融股走强来看，市(shì)场表现并不存(cún)在上述问题。

　　首(shǒu)先(xiān)，当(dāng)前(qián)大金融“吸血”效应并不强(qiáng)，比如银行板块近(jìn)期大(dà)幅放量(liàng)，成交量约为(wèi)600亿(yì)，作(zuò)为大市值的(de)板块，这一成交量与甚至部分中(zhōng)小市值板块成交量相(xiāng)差甚远。

　　其次，大金融板(bǎn)块(kuài)本次(cì)表现也不是单(dān)一的(de)，放眼全市场，部分港口、铁路、建筑、电力(lì)、石化等板块(kuài)也表现较(jiào)好，因此不能单一地以过去大(dà)金融上涨作为单(dān)一比较。

　　吴鹏坦言，当下(xià)较为极端(duān)的交易结构容易被表征为市场波动的前奏(zòu)，但市场变量影响较(jiào)多、今年(nián)行情结(jié)构(gòu)差异巨(jù)大，建议不要单一映射分析。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善