财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)完(wán)成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始(shǐ)布局(jú)人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道(dào)的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明(míng)了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化(huà)学3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财联社记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来(lái)的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显(xiǎn)的受益(yì)标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题(tí)投资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身(shēn)产业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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