尽(jǐn)管周(zhōu)五大幅反(fǎn)弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日(rì)以来累(lèi)计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年(nián)大(dà)概率演化为TMT大年 机构预计5月见底(dǐ)后将迎“盛(shèng)夏攻势”且(qiě)大概率(lǜ)创新高 逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略。

　　命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么围(wéi)绕今(jīn)年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月23日研报中(zhōng)测算(suàn)，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日，高点调(diào)整幅度已(yǐ)经达到6.8％，截至2023年(nián)4月(yuè)7日(rì)，计算(suàn)机(jī)、通信、传媒(méi)和电子自(zì)年初以来的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优(yōu)于万得全A的表现。由于(yú)今(jīn)年出(chū)现了(le)以AI+代(dài)表的大型产业趋(qū)势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显(xiǎn)超额(é)收(shōu)益，那么(me)今年演化为TMT大年的概率(lǜ)已经非常大(dà)。

　　进一步(bù)来看，若参考(kǎo)历史(shǐ)的调整(zhěng)时间(jiān)和(hé)幅度，可能这一轮调整(zhěng)并没有结束(shù)。以TMT大年的规律(lǜ)和应对策略，其中(zhōng)TMT大年(nián)通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四(sì)波(bō)行情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻(gōng)势开始的时间来看，每年四月份(fèn)到(dào)九、十月份期间会有一波主(zhǔ)升(shēng)。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是(shì)6月底七(qī)月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比(bǐ)较早是4月初。因此(cǐ)，张夏认(rèn)为，在学习效应的推动(dòng)下，盛(shèng)夏攻势开始的时间(jiān)越来越早。对此，有业内人士预(yù)计，基本在一季报(bào)披露结束(shù)后，假设(shè)按此(cǐ)速(sù)度再(zài)调整一段时间，估计在(zài)5月基本(běn)见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大(dà)年中(zhōng)的这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是最佳策略(lüè)，因(yīn)为往往后续盛夏攻(gōng)势大(dà)概率创新(xīn)高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由计(jì)算机转电(diàn)子（从应用到(dào)硬件(jiàn)） 关注短(duǎn)期维度(dù)业绩可能超预期(qī)的(de)AI赋能消费(fèi)电子板块受益标的。

　　今年(nián)业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以及政府支持力(lì)度进一(yī)步加大(dà)、资本(běn)开支增加、订单增(zēng)加和(hé)产品销量业绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势，而往(wǎng)往这一波(bō)盛夏攻势(shì)还会创(chuàng)新高。考(kǎo)虑今年年初春季躁动是计算(suàn)机占(zhàn)优，招商证券张(zhāng)夏认为按照历史经验(yàn)，要么(me)计算机(jī)转电子（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要(yào)么计算机强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日研报(bào)认为，伴随二季度业绩窗口期的(de)到来，市场表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全(quán)年主线的判断，并建议关注短(duǎn)期维度业绩可能超预期的部分消费板(bǎn)块，电子(zi)行业有望体(tǐ)现出(chū)相(xiāng)对优势。

　　从细分环(huán)节进(jìn)一步来(lái)看(kàn)，广发策略4月17日研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链(liàn)中主要分(fēn)布位于AI服务器及(jí)相关电子产品。

　　对于AI服务器(qì)，广发策略认为，AI服(fú)务(wù)器是以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模(mó)型进行训练/推理的算力载(zài)体和(hé)基础。数(shù)据量和算力的提升明(míng)显拉(lā)升(shēng)了AI服务器中存储芯片、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板等电子产品的(de)量与价，给相关电子厂商带来(lái)了机会。国海证券同(tóng)样在研报(bào)中指出，维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么服(fú)务器(qì)以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广，对于算(suàn)力(lì)的需(xū)求将呈现(xiàn)指(zhǐ)数级(jí)增长，且AI芯片国产替(tì)代速度加快。建议重点关注景嘉微、海(hǎi)光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于(yú)光模块、光(guāng)芯片(piàn)等(děng)领域(yù)，东北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通信(xìn)重要环节，相关(guān)公司将深度受益AI带来的增量(liàng)需求。建议关注国产(chǎn)光模块(kuài)龙头(tóu)公司：中际(jì)旭创、新易盛、光迅(xùn)科技；高速(sù)光引擎光(guāng)器件(jiàn)核心供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国(guó)金证(zhèng)券(quàn)樊志远(yuǎn)在4月21日研报中同样看好AI服务器(qì)PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量是普通(tōng)服(fú)务器的(de)价值量的(de)5~6倍，随(suí)着(zhe)AI大模(mó)型和应用的落地，市场对AI服务(wù)器的(de)需求日益增加，市场扩容在即，建议关(guān)注(zhù)沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴森科技(jì)等企业。

　　另一方面(miàn)，对于相关电子产品，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端设备打(dǎ)开新(xīn)成长空间。此外，东海证券3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋能消费电子趋势明确(què)，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证，关注消(xiāo)费(fèi)电子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备及服(fú)务器产业链。其(qí)中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产(chǎn)业链，包括海康(kāng)威视、传(chuán)音控股、视(shì)源股份、康冠科(kē)技、歌尔股份、创维数字等(děng)；2）受益于全球算力需求(qiú)爆(bào)发式增(zēng)长的AI服务(wù)器产业(yè)链，包括工业富(fù)联、沪(hù)电股(gǔ)份、环旭电子、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏(péng)鼎(dǐng)控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气(qì)度筑(zhù)底(dǐ)、消费复(fù)苏预(yù)期强(qiáng)化的智能(néng)手机产业链(liàn)，包括光弘科技、闻(wén)泰科(kē)技、传音控股(gǔ)、顺络电子、东山精密等。

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