中国金融行(xíng)业(yè)加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　900g是几斤 900g是多少毫升　

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营(yíng)业务(wù)影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当(dāng)年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员900g是几斤 900g是多少毫升工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的平(píng)台优(yōu)势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易(yì)所互(hù)联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制(zhì)人参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会(huì)核(hé)发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在(zài)岸(àn)客户提供(gōng)财(cái)富(fù)管(guǎn)理综合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异化选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的(de)力度(dù)不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为北京市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构来华展业(yè)便(biàn)利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券公司既(jì)带来了(le)国(guó)际金融(róng)机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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