金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人表示(shì)，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外(wài)央(yāng)行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权(quán)财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步(bù)做好境外机构投(tóu)资者投资(zī)银行间(jiān)债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的(de)境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易(yì)商协会正(zhèng)在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可(kě)在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符(fú)合集(jí)中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的(de)对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需(xū)求加入其他受认可的(de)电子交(jiāo)易平台，受认可的(de)境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易一经达成即(jí)视为交易已确(què)认(rèn)。境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可(kě)通过中国人民银行认可的(de)境外电子(zi)交易平台与境内(nèi)电子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港(gǎng)证监会认(rèn)可(kě)的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结(jié)算有限公(gōng)司（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得(dé)场外(wài)结算公(gōng)司清算会(huì)员(yuán)资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对(duì)交(jiāo)易进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要(yào)求的(de)交易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或(huò)其综合(hé)清算会(huì)员完成保(bǎo)证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作(zuò)为(wèi)中央(yāng)对(duì)手方针对(duì)已成交(jiāo)的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合(hé)约(yuē)，以(yǐ)清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司于当(dāng)日(rì)将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易(yì)，依(yī)照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可(kě)在境内银行开(kāi)立人民币基(jī)本存(cún)款账户(hù)和人(rén)民币(bì)“互(hù)换通”小明王是谁的后代 小明王是男是女结(jié)算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急(jí)情(qíng)况下所融(róng)入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务(wù)风控方(fāng)案的(de)一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中央对手方(fāng)从各(gè)自清(qīng)算(suàn)参(cān)与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会(huì)员机(jī)构的(de)违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公(gōng)司(sī)名(míng)义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账(zhàn小明王是谁的后代 小明王是男是女g)户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额(é)度(dù)管理要求。场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算(suàn)所每日基于双方清算所之(zhī)间的(de)风小明王是谁的后代 小明王是男是女险敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民(mín)币或外币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当及时(shí)履(lǚ)行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币(bì)跨(kuà)境收付(fù)信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银(yín)行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境内投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按(àn)照规定履行国(guó)际收支统计申报义(yì)务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清(qīng)算的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外(wài)投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本(běn)金净额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售(shòu)业务相关(guān)规(guī)定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的相关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确跨境人(rén)民币业(yè)务(wù)相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观(guān)审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)完善人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业(yè)务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算行进入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式(shì)、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”的(de)真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不(bù)再继续(xù)参(cān)与的，原则上(shàng)应当(dāng)通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可(kě)选择一(yī)家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资(zī)者办理外汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的(de)人民(mín)币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基础设施应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的(de)交易报告库(kù)报告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数(shù)据(jù)。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)是中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人(rén)民(mín)银行和相关(guān)监管(guǎn)部门可以根据(jù)需要向(xiàng)基础设(shè)施调取与境(jìng)外投(tóu)资者投资(zī)活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并(bìng)对外(wài)发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的(de)原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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