财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢(huī)复生(shēng)产，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内(nèi)部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据(jù)公司(sī)规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到(dào)半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么)行业仍(réng)然(rán)存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求(qiú)表现上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续(xù)推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺(shùn)利(lì)，将进(jìn)一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以及供需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变(biàn)得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但(dàn)是(shì)并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味着(zhe)，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下(xià)游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代(dài)今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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