5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度(dù)提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到(dào)最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度(三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹dù)也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的(de)金股(gǔ)标的集(jí)中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持(chí)保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的(de)投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推(tuī)出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二(èr)级(jí)市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回(huí)落是衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二(èr)季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难(nán)以对(duì)冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续(xù)维(wéi)持弱(ruò)势下跌格(gé)局(jú)。

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