编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复苏(sū)线(xiàn)逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了(le)科技一(yī)众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩(jì)较(jiào)为一(yī)般(bān)，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其(qí)坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板(bǎn)块的(de)蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如(rú)既往地表示，会在(zài)优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门源在公募(mù)基(jī)金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力(lì)寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注(zhù)的是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤(kūn)目前(qián)在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布(bù)的(de)两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是(shì)持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用中国(guó)海洋石(shí)油替换了(le)上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也(yě)对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的(de)进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了(le)创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验(yàn)及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出国内首个(gè)国(guó)家(jiā)药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全(quán)部(bù)披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的(de)就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛(sài)道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的(de)公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年(nián)度业(yè)绩快(kuài)报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一(yī)只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年(nián)底(dǐ)时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动(dòng)态(tài)策略混合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票(piào)依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别(bié)是(shì)宁(níng)德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备较长的(de)生命周期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持较长时间的(de)高速(sù)增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的(de)终(zhōng)局如(rú)大(dà)部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精(jīng)彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益(yì)率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可(kě)，其投资(zī)风格(gé)同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最(zuì)高(gāo)的(de)景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却(què)退出(chū)了(le)前一季的(de)前十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依(yī)然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于(yú)落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上(shàng)是基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材(cái)，对于(yú)这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年(nián)的公(gōng)募状元(yuán)，目前(qián)其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们分别是核(hé)心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地(dì)实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一(yī)季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去(qù)两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自(zì)下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下，我们(men)较为看好今(jīn)年(nián)的(de)权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估(gū)值较(jiào)为低估的(de)多行业(yè)的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能(néng)源(yuán)属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信(xìn)息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均已(yǐ)实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基(jī)金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术等(děng)的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。二季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一度(dù)遭遇(yù)非议人物(wù我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门)同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其(qí)中中文在(zài)线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济(jì)结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相(xiāng)信未(wèi)来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基(jī)金(jīn)名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行(xíng)业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度(dù)末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机(jī)软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)邹曦(xī)，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周期价(jià)值(zhí)，同(tóng)时保持了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到(dào)了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是(shì)他(tā)参与管理的(de)长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其(qí)中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入(rù)到消费(fèi)电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下(xià)半年(nián)或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的(de)重要一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了(le)一处(chù)调整，也就(jiù)是用(yòng)昊(hào)华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市(shì)场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别(bié)是高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年确(què)定性的产业(yè)趋势和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力(lì)较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的(de)新材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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