今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未(wèi)来(lái)港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加大(dà)了(le)对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的(de)南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源(yuán)、中(zhōng)远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华(huá)电(diàn)国际电(diàn)力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运(yù鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？n)港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野(yě)一年持(chí)有基金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快(kuài)；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行业为互(hù)联(lián)网和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地经济的(de)环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估(gū)值相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出(chū)现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的释(shì)放和(hé)四季(jì)度集采的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的(de)调整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机(jī)会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的(de)机(jī)会(huì)：关注基(jī)本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等(děng)。

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