财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车(chē)需求(qiú)预(yù)期(qī)的提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平(píng)，并带(dài)动(dòng)上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的(de)情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由(yóu)于(yú)前(qián)期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)提(tí)升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出(chū)清，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时(shí)间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不(bù)完(wán)全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或(huò)已经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来(lái)增(zēng)长(zhǎng)空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商集(jí)体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的(de)是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商(shāng)在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布局，来自(zì)终端(duān)材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废(fèi)旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的(de)价格(gé)以及供需变化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下(xià)跌(diē)过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内(nèi)人士(shì)所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在(zài)价格(gé)下降周期中获得(dé)更多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格(gé)下降(jiàng)长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天齐中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也(yě)需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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