北京时间(jiān)周五晚(wǎn)间，备受关(guān)注的4月(yuè)美国非农(nóng)数据出炉，其中新(xīn)增就业25.3万人，高(gāo)于预期的18万人，打断了此前两个月连续环比下降的节奏；失业率继续下(xià)降至3.4％；更受关(guān)注的平均小时工资(zī)环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月略有(yǒu)上(shàng)升。

　　可以被视作利好的是，美国(guó)劳(láo)工(gōng)部将今年2月和3月(yuè)非农数据(jù)均大幅下修(xiū)超7万人(rén)，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着(zhe)焦点转(zhuǎn)换，本周持(chí)续承压(yā)的美国地区(qū)银行股也(yě)获得喘息的机会。截至发稿，周五(wǔ)盘(pán)前(qián)西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短线急(jí)挫(cuò)逾10美(měi)元/盎司；美(měi)元指数(shù)短线拉升(shēng)35点；美国10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄(huáng)金期货(huò)6月(yuè)合(hé)约收于2024.8美元(yuán)/盎(àng)司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物(wù)产中(zhōng)大期货高级宏观分析师周之云(yún)告诉期货日(rì)报记(jì)者，周五晚间公布(bù)的非农数据远高于前值且显著偏离投行(xíng)们(men)预测的(de)中值。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万(wàn)人后(hòu)，4月增长了29.6万人，增长幅度(dù)达到9个(gè)月(yuè)以来的最高水平(píng)。

　　记者注(zhù)意(yì)到(dào)，美国4月非农数据公(gōng)布后，美股期货短线(xiàn)走低(dī)，美元指数(shù)短(duǎn)线拉升(shēng)，贵金(jīn)属下跌。尽管科技和金融行业(yè)持(chí)续(xù)裁员(yuán)，但不断下降(jiàng)却仍然(rán)高企(qǐ)的(de)劳动力(lì)需(xū)远(yuǎn)远抵消了裁(cái)员的影响，也超过了信(xìn)贷紧(jǐn)缩带(dài)来的大约2.5万招(zhāo)聘减少(shǎo)。4月非农就业的季(jì)节性因(yīn)素相对于(yú)新冠(guān)大流行(xíng)前(qián)也有了有(yǒu)利的发(fā)展，为就业人数的增长提供了5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我们还是应该对就业数(shù)据保持一(yī)定的谨(jǐn)慎，因为本周早些时候，美国3月份(fèn)的就业机会和劳(两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音láo)动力(lì)流动调(diào)查（JOLTS）已经(两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音jīng)显示，3月(yuè)职(zhí)位(wèi)空缺继续下降，为连续第三(sān)个(gè)月下跌(diē)，创下2021年5月以来最低。JOLTS现(xiàn)在确实指向了与(yǔ)其他劳动力市场数据相同的方向：劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。包括最近几周的首(shǒu)次申(shēn)请失(shī)业金人数(shù)也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之(zhī)云(yún)认(rèn)为，加息会导致消费者(zhě)信贷和企业融资成本(běn)上升，进而迫使雇主削减(jiǎn)支出包括裁(cái)员等，从而减缓经(jīng)济增长。短期强劲的非农就业数据会让市(shì)场(chǎng)对于(yú)下半年货币政策(cè)放松进程有所改变，进而对商品的(de)流动(dòng)性溢价部(bù)分(fēn)有所减少，但从中长期(qī)来看，美国会继续朝(cháo)着衰退的(de)方向前(qián)进，后市继(jì)续(xù)看好贵金(jīn)属(shǔ)的表现。

　　非农数据公布后，贵金属进入调整(zhěng)期(qī)？

　　“4月(yuè)非农(nóng)就业新增人(rén)数超预期将引导(dǎo)贵金属步(bù)入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要受益于其金(jīn)融(róng)属性，尤其是市(shì)场预计5月(yuè)是美联储最(zuì)后一次加息，且(qiě)预计(jì)9月(yuè)之后(hòu)可(kě)能降息，这导致美元名义利率回落，在通胀温和回落的情况(kuàng)下，美元(yuán)实际(jì)利率有了明显的下行。”广州金控期货(huò)研(yán)究所副总经理(lǐ)程小勇说。

　　记者注意到(dào)，5月3日，美联储议息(xī)会议如期加息25个基点(diǎn)，将政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)联邦基(jī)金利率(lǜ)的目标区间(jiān)从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音会上(shàng)的(de)讲(jiǎng)话(huà)暗示加(jiā)息临近尾声(shēng)，因此美元指数和美债收益率大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示(shì)，委员会(huì)将密切关(guān)注未(wèi)来发(fā)布的信息，并评估其对货币政策的影响，且鲍(bào)威(wēi)尔在新闻发布会上(shàng)表(biǎo)示，美联储焦点(diǎn)仍在双(shuāng)重使命上。这(zhè)意味着美联(lián)储是(shì)否(fǒu)结束加(jiā)息需要看到(dào)通胀(zhàng)明显回落。至于是(shì)否要开始降息，需(xū)要看到就业市场出现明(míng)显恶化。从历史经验(yàn)来看，美(měi)联(lián)储加息看通胀，降息(xī)看就业(yè)。

　　徽(huī)商期货贵金属分析师(shī)从姗姗告(gào)诉(sù)记者，美国银行(xíng)业风波(bō)持续发酵、经济走弱预期升温(wēn)叠加市场预期美联储年内(nèi)或将降(jiàng)息，贵金属振荡偏(piān)强运行。美国(guó)就业数据(jù)超预期，美债收益率、美元(yuán)指数走(zǒu)高，贵金属短线大幅下(xià)挫。这份超预期的非农报告，这(zhè)让美(měi)联储陷入困境，美联(lián)储希望暂停(tíng)加息(xī)，甚至(zhì)可(kě)能很快就(jiù)需要降息，但就(jiù)业市场并不配合，美国就(jiù)业(yè)市场依(yī)然强劲，美联储(chǔ)可能(néng)在(zài)长时间内维持(chí)高利率(lǜ)。

　　光大期货贵金属分(fēn)析师展大鹏告(gào)诉(sù)记者，4月美国非农就(jiù)业数(shù)据和时薪增速全面超预(yù)期，表明(míng)美(měi)国当前(qián)劳动(dòng)力市场仍十分强劲，美(měi)联(lián)储控通胀压力加(jiā)大，这(zhè)也就意(yì)味着美联储(chǔ)可能会在较长时间内(nèi)维持高(gāo)利率环境(jìng)，且(qiě)6月(yuè)再次(cì)加息的预期开(kāi)始回升。

　　“美国(guó)非(fēi)农数(shù)据强于预期或在短期(qī)提振美元指数和美债收益率(lǜ)，从而(ér)打压贵金属的涨势(shì)，但中期看，美联储5月会议(yì)加息25BP后暗示停止加息，货币政策进入(rù)新阶(jiē)段，市场将加(jiā)大对下半年降息的(de)博弈(yì)，贵金属将获得提(tí)振而走强，使(shǐ)均值平(píng)台不断上移。”广(guǎng)发(fā)期货贵(guì)金(jīn)属研究(jiū)员叶(yè)倩宁(níng)表(biǎo)示(shì)。

　　记者发现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美(měi)联储停止降息后的(de)表现来(lái)看，尽管此(cǐ)后美国经济仍市场偏强(qiáng)运行一(yī)段(duàn)时间，失(shī)业率继续走(zǒu)低，但美联储并未(wèi)再次加息，而贵金属则在美债收(shōu)益率持续(xù)下(xià)行的情况下，呈(chéng)现振荡(dàng)走强的趋势。但当前(qián)情况不(bù)同(tóng)的是，通胀率(lǜ)相(xiāng)对(duì)更高，而黄金价格对降(jiàng)息并未(wèi)提前预(yù)期更多。

　　虽然目前(qián)距(jù)离降息(xī)仍有(yǒu)时间，美(měi)联储(chǔ)表(biǎo)示美国银行(xíng)系统仍健康(kāng)并有(yǒu)弹(dàn)性，但高(gāo)利(lì)率环境下(xià)美国银行系(xì)统(tǒng)风险(xiǎn)并(bìng)未(wèi)解除，在第一共和银行宣布被接管收购后，因(yīn)银行业长期存在的(de)弱点，又有(yǒu)多家区域性(xìng)银(yín)行出(chū)现股价暴跌。存款仍在持续流出使银行融资成本(běn)正在攀升，信贷(dài)收紧(jǐn)将不断向实体(tǐ)经济蔓延(yán)，美国2023年一季度实(shí)际GDP年化环比增(zēng)长1.1％，不仅比去(qù)年四季(jì)度2.6％的增速大幅放缓，而且远(yuǎn)不及预期的1.9％，具体(tǐ)看企业投资(zī)和(hé)库存对GDP拉动转负，但消费的拉(lā)动上升反映(yìng)出一定的(de)韧性。未来随着(zhe)经济下行压(yā)力不(bù)断上升，市场(chǎng)预期下半年(nián)美国GDP将出现负(fù)增长。“总体上在风险和(hé)衰退的共同影响下(xià)，美债收(shōu)益(yì)率和美元指数将持续承压，避险(xiǎn)需求提振下(xià)，贵(guì)金属价格有望再创历(lì)史新高，长(zhǎng)线可维(wéi)持逢低买入配(pèi)置(zhì)思路，短线则(zé)可买入黄金和白银虚值(zhí)看涨期权(quán)把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇(yǒng)介绍说，从黄(huáng)金的供需数(shù)据来看，黄金的需求(qiú)实际上(shàng)是明显下降的。世(shì)界黄金协(xié)会公布的数据显示(shì)，今年第一(yī)季度剔(tī)除场外(wài)交易(yì)的全(quán)球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽然各(gè)国央行和(hé)中国(guó)消(xiāo)费者需求(qiú)较(jiào)高，但其余投资者购买量的减少抵消(xiāo)了这一增长。其中(zhōng)对(duì)黄(huáng)金价格其关(guān)键作用的黄金投资需在一季度同比下降50％左(zuǒ)右，较去年四季(jì)度(dù)有所增长，大约为273.74吨，去年同期(qī)高达(dá)558.41吨(dūn)。其(qí)中，实物金条和硬币方(fāng)面(miàn)的黄金(jīn)需求为302.41吨，高于(yú)去年同期的287.74吨，但低(dī)于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及(jí)类似产品需求(qiú)下降28.67吨(dūn)，去(qù)年同期(qī)高达270.67吨(dūn)。白(bái)银(yín)方面，由于美国经济指标(biāo)耐用品订单等指(zhǐ)标走弱，商品属性更强的(de)白银因需求受经济下行拖(tuō)累而涨幅受限。因此，金银比价(jià)大概率继续攀升。世(shì)界白银(yín)协会预计2023年白银实物消费较2022年下(xià)降(jiàng)16％。

　　之前美联储加息25个基点在议息前已经被充分计提(tí)，议息前的(de)谨(jǐn)慎转(zhuǎn)变为议息(xī)后(hòu)的乐观(guān)，因此(cǐ)黄金(jīn)市场一度(dù)表现为极为乐观，伦敦现货黄(huáng)金甚至创(chuàng)出了(le)历史新(xīn)高。

　　“目前欧美央行(xíng)加息靴子落地，且(qiě)银行业风(fēng)险(xiǎn)仍(réng)在(zài)蔓延(yán)，避险情绪提振贵金(jīn)属价(jià)格(gé)。此外，随着经济走弱预期升温，预计美联(lián)储下半年大概(gài)率暂(zàn)停加息并将进入降息周期(qī)，实(shí)际利率(lǜ)或将继续(xù)下行，贵金属中长期仍(réng)具有较(jiào)高(gāo)配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金(jīn)而言，市场寄(jì)希望于美(měi)联储最后(hòu)一(yī)次加息落地然后转降(jiàng)息预(yù)期，从而(ér)刺激价格继续高走，从这个(gè)角度考虑黄金(jīn)确实存在恢复(fù)上行趋(qū)势的可能性(xìng)。但当前(qián)美通胀仍在高位，美联(lián)储货币紧缩动作并没有结束，官员们的讲话仍偏鹰派(pài)，5％的利率可能(néng)会(huì)维系较长一段时间，且(qiě)高利率环(huán)境到(dào)底(dǐ)会对经济和金融市(shì)场产生怎样的(de)影响也未(wèi)可(kě)知(zhī)，因此在(zài)当前(qián)看多观点出奇一致，且(qiě)海外看(kàn)多头寸比(bǐ)较拥挤的情(qíng)况下(xià)，对待金价节(jié)节攀高的观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音