5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了(le)5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度(dù)提升最为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以上(shàng)机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随(suí)其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现(xiàn)在(zài)热门(mén)金股上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗幅超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美(měi)国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括(kuò)重大(dà)项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长期看奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗二级(jí)市场估(gū)值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策(cè)取向来(lái)看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局。

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