30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从(cóng)未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资(zī)金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继(jì)续(xù)不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数(shù)和科(kē)创50指(zhǐ)练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此(cǐ)前(qián)最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史(shǐ)，在今年(nián)5月(yuè)一下(xià)被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历史。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜(sōu)特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如(rú)今(jīn)只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的(de)退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过(guò)去(qù)的双低(dī)策略似(shì)乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益)大(dà)批价格跌破100元(yuán)的(de)低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数(shù)周二在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水。然后(hòu)持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评(píng)表示(shì)，4月新增社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季(jì)度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基(jī)数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负(fù)；3）私(sī)人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)及(jí)财报数据(jù)反(fǎn)映的(de)制(zhì)造(zào)业库存及产能周期(qī)位置看(kàn)，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数据再次印(yìn)证复苏成(chéng)色(sè)需(xū)巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东(dōng)盟(méng)相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分(fēn)子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能(néng)有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本已(yǐ)定价美联(lián)储本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在下行下，后(hòu)续海外流(liú)动性(xìng)难更紧，外资对国内市场(chǎng)的(de)流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块(kuài)内部的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外(wài)需韧(rèn)性(xìng)，且(qiě)国内政策呵护延(yán)续、外资(zī)流(liú)出压力不(bù)大(dà)下(xià)市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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