在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗(qí)下(xià)的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格波动(dòng)较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如(rú)果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都(dōu)不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了(le)供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级(jí)市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅(fú)的(de)前面，这(zhè)个情况就会(huì)产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格(gé)超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目(mù)买入(rù)高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日(r造梦西游3宠物技能几级领悟ì)本(běn)股市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着(zhe)美联储加息(xī)预(yù)期下降和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持(chí)续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低(dī)估(gū)值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等(děng)方式(shì)提振股价(jià)，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带(dài)动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投资(zī)日本股市等，推动市(shì)场造梦西游3宠物技能几级领悟对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能(néng)会涉(shè)及相关(guān)的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净(jìng)申(shēn)购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列(liè)。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部(bù)表示(shì)，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示(shì)成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立(lì)自(zì)强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要(yào)重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济(jì)发(fā)展造梦西游3宠物技能几级领悟动能要(yào)加(jiā)快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　而(ér)行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出(chū)现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主(zhǔ)题行业的(de)资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国(guó)经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结(jié)构(gòu)性机会，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强(qiáng)的(de)人工智能(néng)与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其(qí)是大(dà)众消费等(děng)领域(yù)；而(ér)长期来看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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