分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基(jī)金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人子集是什么意思，非空真子集是什么意思士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或(huò)者投(tóu)资(zī)者人数较多(duō)、与其他(tā)金融机(jī)构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体系(xì)产生重大不利影响的(de)货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人(rén)应(yīng)当在(zài)10个工作日(rì)内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人数(shù)量(liàng)连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场基(jī)金特(tè)征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达(dá)易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加(jiā)严(yán)格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的(de)合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接(jiē)或者间接(jiē)与(yǔ)重要(yào)货币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资(zī)运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资格的(de)同一商业银(yín)行发行的(de)金融工具占基(jī)金资产净值的(de)比例(lì)不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受单一投资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持有份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每月从子集是什么意思，非空真子集是什么意思重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性风险的能(néng)力(lì)将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基(jī)金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合(hé)评估(gū)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发生重大(dà)风(fēng)险的(de)，由中国证监(jiān)会牵头相关部(bù)门(mén)成立风险处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部(bù)分投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规(guī)模较(jiào)小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升子集是什么意思，非空真子集是什么意思了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的资产安全(quán)要求，有利于保护(hù)投资(zī)者(zhě)利(lì)益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名(míng)录(lù)内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

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