中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期(qī)获批的(de)野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大(dà)爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一(yī)，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册(cè)制改革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的(de)完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么(dǎo)致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华(huá)完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值(zhí)个人(rén)客(kè)户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在同一(yī)策(cè)略下提(tí)供差(chà)异(yì)化(huà)选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美(měi)国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资机构(gòu)来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既(jì)带来(lái)了国(guó)际(jì)金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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