金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直(zhí)至昨(zuó)日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次(cì)白(bái)糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年(nián)一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种周期的原因与白糖(táng)期货的(de)种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的(de)全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南(nán)省有3家尚(shàng)在(zài)生(shēng)产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估(gū)算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费(fèi)量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报(bào)告显示，4月国际(jì)食(shí)品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地区(qū)包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府(fǔ)实(shí)施(shī)的(de)出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的(de)糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风(fēng)而(ér)动(dòng)

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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