AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中部(bù)分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全(quán)球(qiú)带来无(wú)数(shù)机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立完(wán)善的(de)法(fǎ)律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一(yī)领域(yù)的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计(jì)算、存储、传(chuán)播(bō)的(de)效率，这是一个长期(qī)向上的(de)类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一样(yàng)大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我(wǒ)们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到(dào)数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会(huì)给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个(gè)板块的(de)估(gū)值(zhí)都到(dào)了历(lì)史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面(miàn)面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言(yán)能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了(le)一(yī)定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的(de)三大需求就(jiù)是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需(xū)求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基(jī)金维(wéi)持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄(líng)化与经(jīng)济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化(huà)的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路(lù)线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人工智(zhì)能的(de)应用(yòng)领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上(shàng)的(de)一次(cì)重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用和(hé)普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的(de)基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未(wèi)来关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能源板块的(de)非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这时反而(ér)应该加大对(duì)能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的(de)全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xī黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先ng)的(de)看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在(zài)去年(nián)三四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行情的(de)确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什(shén)么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。

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