分析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资(zī)比例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的(de)基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或者(zhě)投资(zī)者(zhě)人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向中国证监(jiān)会(huì)报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最(zuì)大(dà)，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需(xū)要增(zēng)强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将(jiāng)促(cù)使基(jī)金公司更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)风险管(guǎn)理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对(duì)金(jīn)融安全(quán)产(chǎn)生不(bù)利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着(zhe)资(zī)管(guǎn)新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归(guī)本(běn)源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货(huò)币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确(què)保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接(jiē)与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的规模(mó)相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面(miàn)，也需(xū)要满(mǎn)足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资(zī)格的(de)同(tóng)一商业银行发(fā)行的金融(róng)工具占(zhàn)基金(jīn)资(zī)产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流(liú)动性受(shòu)限资产(chǎn)的(de)规模(mó)合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值(zhí)的 说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单(dān)一(yī)投资者申(shēn)购申(shēn)请后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等(děng)进(jìn)行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致一些货(huò)币基(jī)金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投(tóu)资者(zhě)数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模(mó)基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳(wě说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思n)定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化(huà)程度(dù)将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币(bì)基(jī)金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的(de)潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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