美(měi)国债务违(wéi)约的风险比(bǐ)以(yǐ)往任(rèn)何时候都要大，并有可能(néng)将全球市场推入一(yī)个全新的痛苦深渊(yuān)。而在此(cǐ)背景(jǐng)下，投资者应如何保护自身的(de)财(cái)富(fù)呢？对此，一份业(yè)内机构的最新调查揭露出了业内(nèi)人士眼下的(de)真(zhēn)实心(xīn)态(tài)。

　　根据(jù)MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名受访者进行的(de)调查，对于(yú)那(nà)些(xiē)寻求避风港(gǎng)的(de)人来说，贵金属仍是迄今为(wèi)止的(de)首(shǒu)选，以(yǐ)防华(huá)盛顿(dùn)在债务上限问(wèn)题上的“懦夫博弈”最终以崩溃告终。

　　超过一半的金融专(zhuān)业人士(shì)表示，如果美国政府(fǔ)未能履行其(qí)义务，他们将购买黄金(jīn)。

　　而更引人注目的(de)，或许是其他替(tì)代对冲(chōng)工具的(de)稀缺。根据这份(fèn)最(zuì)新业内调查(chá)，在美国债务违(wéi)约(yuē)情况下(xià)，第二大受欢(huān)迎的(de)资产仍(réng)然是美国国债。这(zhè)毫无(wú)疑问有点讽刺——因为这(zhè)正是美国(guó)政府可能拖欠(qiàn)支(zhī)付的重(zhòng)灾区。

　　但值得留意(yì)的是，即使是那些相对(duì)悲(bēi)观的分(fēn)析师也认为，债券(quàn)持(chí)有(yǒu)者(zhě)最终会得(dé)到偿付——只是要晚一些。事(shì)实上，即便(biàn)在上一次最为令人(rén)担(dān)忧(yōu)的2011年(nián)债务上限危(wēi)机中，当时标准(zhǔn)普尔取消了美国(guó)最高的AAA信用(yòng)评级(jí)，美国长期国债也依然出现了上涨(zhǎng)。

　　此外，日元和瑞郎(láng)等传统避险货(huò)币也有(yǒu)一些拥(yōng)趸，但它(tā)们都不如美元。或者说，更受欢迎的(de)是比(bǐ)特币—整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚—被(bèi)一些投资者视为一(yī)种数字(zì)黄金。

　　（专业投资者和散户投资(zī)者在美国(guó)债务(wù)违约(yuē)下的(de)投资选择分布）

　　近几周(zhōu)来，美国政(zhèng)界和金融界的大佬(lǎo)们已经纷纷发出警告，如果债务上限僵局(jú)在大限前得不到解决，可能(néng)会发生什么(me)。美国总统拜登(dēng)提醒称，“整个世界(jiè)都将面临麻烦”，而摩(mó)整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚根大通首(shǒu)席执行官杰米·戴蒙则疾呼，“其后果可能是灾难性的。”

　　这一次债务(wù)上限危机风险更大

　　大(dà)约60％的MLIV Pulse受访(fǎng)者表示，这一次的风险比2011年更(gèng)大，2011年是(shì)过去美(měi)国所(suǒ)经历的最严重的债务上限危机。

　　目(mù)前(qián)，一年期美(měi)国(guó)主(zhǔ)权信用违(wéi)约互换（CDS）反映的违约保(bǎo)险(xiǎn)成本已(yǐ)飙升至了远超之前几次债(zhài)限危(wēi)机时(shí)的水(shuǐ)平，尽管这(zhè)仍表明实(shí)际违约(yuē)的可能(néng)性(xìng)相对较(jiào)小。

　　景顺固定收(shōu)益(yì)、另类投(tóu)资和ETF策略(lüè)主管Jason Bloom表(biǎo)示(shì)，“考虑到选民和(hé)国会的(de)两极(jí)分化，风险比以前更高。双方都如(rú)此顽固且不愿妥协，意(yì)味着他们有可能无(wú)法及(jí)时采取行动。”

　　毫无(wú)疑问(wèn)的(de)是，买入(rù)黄金进行对冲并不便(biàn)宜，因为(wèi)今年迄(qì)今为止，黄金的表现非(fēi)常好——先(xiān)是受到中(zhōng)国买家不断增长的需求的(de)提振，然后是银行业危机和(hé)美国(guó)债务违(wéi)约(yuē)引发的避险需(xū)求，目前现货黄金仅(jǐn)略低于本月早些时候触及的历史高点。

　　MLIV调(diào)查中的大多(duō)数(shù)投资者都认(rèn)为，如果债务上限之争僵持到最后关头，但(dàn)美国政府最终侥幸(xìng)没有违约，10年期美国国债将上涨。然而，对于(yú)如果美国政(zhèng)府真(zhēn)的跌落债务悬崖(yá)会发(fā)生什(shén)么，专业人(rén)士意见不一。约60％的散户投资者预计(jì)，如果发生违约(yuē)，10年期美国(guó)国债将走软。基准美国(guó)国债收益率上(shàng)周收于3.46％，较今年高(gāo)点低63个基点左右。

　　与此同时，债务(wù)上限僵局推(tuī)高了一些期限(xiàn)非常短的国库(kù)券收益(yì)率，这些(xiē)短(duǎn)期国库(kù)券被认(rè整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚n)为最有可能被(bèi)延(yán)期支付(fù)，这加剧了国库(kù)券收(shōu)益率曲线的扭曲。收(shōu)益率最高的是6月初左右(yòu)到期的(de)国库券，因为(wèi)这批票(piào)据最为接近(jìn)美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦所警(jǐng)告的最早在6月1日触发的违(wéi)约“X日”。

　　而如果美国财政部能撑过(guò)6月中旬，其(qí)可能会从(cóng)预期的纳(nà)税(shuì)和其他收入措施中获得一(yī)点的喘(chuǎn)息空间(jiān)，从而能够继续“苟延(yán)残喘(chuǎn)”到7月底。目前(qián)，7月底(dǐ)到期国(guó)库券的市场(chǎng)定(dìng)价也表明了一定程(chéng)度的压力和担(dān)忧。

　　在2011年的债务上(shàng)限(xiàn)僵局中，美国长期国债(zhài)购买量曾(céng)激增，将10年期国债收益率推至(zhì)了当时的创纪录低点(diǎn)，与此同(tóng)时(shí)，金价上涨，数万亿美元的全球股票(piào)市值蒸发(fā)。

　　不过，这一(yī)次专(zhuān)业投(tóu)资者对标普500指数的前景预测，没有散户交易员那么悲观。道明证券利率策略主管Priya Misra表(biǎo)示(shì)，“如果我(wǒ)们确(què)实看(kàn)到短期违约，市场反应将给国会带来提高(gāo)债务上限的压(yā)力。”

　　不(bù)少受(shòu)访者(zhě)还认为(wèi)，债(zhài)务上限闹剧已经对美(měi)元(yuán)造成(chéng)了一些(xiē)伤害，41％的(de)人(rén)表示，如果美(měi)国政(zhèng)府违约，美元(yuán)作为(wèi)全球(qiú)主要储(chǔ)备货币的地位将面临(lín)风险(xiǎn)。

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