近(jìn)期(qī)交易商协会的监管处罚力度明显加(jiā)大(dà)，虽(suī)然债券市场参与主体愈发丰富多元(yuán)，市场竞争程度更趋激烈，但监管(guǎn)底线不(bù)能破戒。

　　5月11日，交(jiāo)易(yì)商协会(huì)对建(jiàn)设(shè)银行(xíng)启(qǐ)动自律(lǜ)调查(chá)，这是(shì)两(liǎng)天内第二家被要求自律(lǜ)调(diào)查的大行。今年以来，交易商协会已对多(duō)家金融机构启动自(zì)律调查，监管力度在持续(xù)加大。

　　多(duō)家(jiā)金融(róng)机(jī)构(gòu)接(jiē)连被通(tōng)报

　　5月11日，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商(shāng)协会（下称“交易商协(xié)会”）网(wǎng)站(zhàn)显示(shì)，基于监(jiān)管部门反馈线索，依据《银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场自(zì)律处分规则》，交易商(shāng)协会已(yǐ)对(duì)中国建设(shè)银行股份有限公(gōng)司债务融资工(gōng)具(jù)承销业(yè)务(wù)涉嫌违规行为开展自(zì)律(lǜ)调查(chá)。

　　根(gēn)据建行2022年年报，去年建行承销非金(jīn)融企业(yè)债务融资(zī)工具744笔，为(wèi)411家实体企业承销发行债券(quàn)4645.17亿元。2022年，该行支持优质(zhì)头部房地产企业债券融资(zī)需求，承销房地产企业323.35亿元债务融(róng)资工具，房(fáng)地产并(bìng)购票据22.9亿元。

　　交易商协会的监管力度在近(jìn)期持续加大(dà)。就在5月9日，交易商协(xié)会官网发布信息，针对(duì)中国(guó)进(jìn)出口银行金融债券(quàn)发行涉(shè)嫌违规行(xíng)为，以及(jí)中国民(mín)生银行承销业务涉嫌违规行为(wèi)已开展自律调查(chá)。

　　而在5月8日，大连银(yín)行、郑(zhèng)州银行、江(jiāng)西银行(xíng)、青(qīng)岛银行和粤财信(xìn)托共5家机构(gòu)涉及债券(quàn)业(yè)务违规被(bèi)点名。具(jù)体(tǐ)来说，交(jiāo)易商协会通过深入调查(chá)发现，大连银行等(děng)多家机构存在债券代持交易等违规行为。其中，大连银行通过(guò)做市业务方式，每日滚动开(kāi)展买卖方向相反、清算速度不同的现(xiàn)券(quà起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口n)交易，代持利率债活跃券，且(qiě)规模较(jiào)大；郑州银行(xíng)、江西银行和(hé)青(qīng)岛银行，内控执行不严或流于(yú)形式(shì)，未有效评估(gū)交易合理性，作为中间方以现券买(mǎi)卖(mài)或(huò)做市等方(fāng)式参与债券代持交易链条(tiáo)，交(jiāo)易笔数和(hé)金额较大。

　　今年4月，工商银(yín)行已被启动自律调查。相关公告称(chēng)，交易商协会在日(rì)常监测工(gōng)作中(zhōng)发现，工商银行主承销的多期债务融资工具发行(xíng)定价严(yán)重偏离市场合(hé)理(lǐ)水平，干扰了(le)市场秩序，涉(shè)嫌违(wéi)反银行间(jiān)债券市场自律(lǜ)管理相(xiāng)关规定。

　　4月3日，交易商协会网站(zhàn)披(pī)露，近期在查处(chù)四平市城市发(fā)展投资(zī)控(kòng)股(gǔ)有限公司案件时，发(fā)现吉林银行、吉(jí)林亿(yì)联(lián)银(yín)行因违规(guī)收取(qǔ)发(fā)行人大额财务资(zī)助(zhù)，涉嫌(xián)违(wéi)反(fǎn)银行间债券市场自律管理规则，被交(jiāo)易商(shāng)协会进行自(zì)律调查(chá)。一(yī)同(tóng)被开展(zhǎn)自律调(diào)查的还有光大证(zhèng)券、富(fù)国资产管理（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司两家金融机(jī)构。

　　交易商协会监管处罚力度加强

　　根据交易商协(xié)会通报(bào)的数据，2022年全年，交(jiāo)易商协会共(gòng)对(duì)68起涉(shè)嫌(xián)违规案件立案调查，开展自律(lǜ)调(diào)查(chá)和(hé)自律问询103次(cì)，作出各类自律处分99家（人）次，涉及35家(jiā)发行人和信用增进机构、4家主(zhǔ)承销(xiāo)商、3家会计师事(shì)务所、1家律师(shī)事务所、2家其他类型机构和(hé)54名直接责任人。作(zuò)出的(de)处分中，警告(gào)及以上(shàng)占比超过五成，15家(jiā)机构(gòu)被(bèi)暂停(tíng)一定期限业(yè)务，12位责任人(rén)被认(rèn)定(dìng)不(bù)适当(dāng)人选。

　　梳理通报来看，被通报的(de)原(yuán)因(yīn)包括低价(jià)包销多期债务融资工具，影响了市场正常秩序；部分债(zhài)务(wù)融(róng)资(zī)工具未按照发起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口行文件约(yuē)定开(kāi)展(zhǎn)余(yú)额包销，个别债务(wù)融资(zī)工具挤占了其(qí)他投(tóu)资(zī)人(rén)的(de)正常投标(biāo)，违背了(le)公平公正(zhèng)原则，并(bìng)影响了发行利(lì)率，对(duì)市场正常秩(zhì)序造成(chéng)了一定不良影响。

　　通报指出(chū)，银行间债券市场参与机构在从(cóng)事相关业务过程中，务(wù)必(bì)牢固树立(lì)市场责(zé)任意(yì)识，严格(gé)遵守相关监管规定和自律(lǜ)规(guī)则要求，合规展业，自觉维护银行间债(zhài)券市场(chǎng)运行秩序(xù)。

　　交易(yì)商协会表示，做市商作为银行间(jiān)市场基石机构，承担着提高市(shì)场(chǎng)流动性、促进价格发现的重要(yào)作用(yòng)，应切实提升做(zuò)市交(jiāo)易能(néng)力(lì)，加强内部控制和(hé)起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口风险管理，确保合规(guī)稳健展业(yè)，“真做市、做真市”。

　　可以看到，近期交(jiāo)易商协会的监管处罚力度明显加大，虽然债(zhài)券市(shì)场参与主体(tǐ)愈(yù)发丰富(fù)多元(yuán)，市场竞争程度更趋激烈，但监管底线不(bù)能(néng)破戒。

　　资深(shēn)金融政策(cè)监管专(zhuān)家周毅钦对(duì)《国际金融报》记者表示，可以(yǐ)看(kàn)到，银行间交(jiāo)易商协会(huì)将继续贯彻落实(shí)监(jiān)管从严要求，以严(yán)格自律(lǜ)惩(chéng)戒(jiè)向(xiàng)市场传递“零容忍”的清(qīng)晰信号，引导市场(chǎng)各类主体归位尽(jǐn)责，维护(hù)市(shì)场良好(hǎo)秩序。债(zhài)券承销机构作为债券市场的(de)“看门(mén)人(rén)”，对于商业银行特别是国有大行(xíng)来说，也需(xū)要(yào)肩(jiān)负起相应(yīng)的公(gōng)序责(zé)任，切实维(wéi)护好行业的良性竞争(zhēng)生态。

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