金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)相关业(yè)务，保(bǎo)护境内(nèi)外(wài)投资(zī)者合(hé)法(fǎ)权益，维护利(lì)率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部(bù)门负(fù)责人(rén)表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当(dāng)局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要(yào)求的境(jìng)外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投(tóu)资银(yín)行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一(yī)步做(zuò)好境外(wài)机构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协(xié)议。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案。目前(qián)，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易商协会(huì)正在研(yán)究(jiū)制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集中清算要(y太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名ào)求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站上(shàng)查(chá)询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即(jí)视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台(tái)的连(lián)接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可(kě)的(de)境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场外结(jié)算(suàn)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需(xū)要申请获(huò)得场(chǎng)外结算(suàn)公司清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场(chǎng)外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)签订客户清(qīng)算(suàn)协议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要求的(de)交易及时纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会(huì)员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外(wài)清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的(de)交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个(gè)新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达(dá)成的(de)交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交易进行(xíng)合约替代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立的新合约，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存(cún)在合(hé)同关系。对于未纳(nà)入集中清算的(de)交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定的处(chù)置(zhì)方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可(kě)在(zài)境内银行开立人民币基本(běn)存款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)需要在应(yīng)急(jí)情(qíng)况下所融入资金的本息和(hé)费用(yòng)以及(jí)符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)风控(kòng)方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池(chí)安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池(chí)独立(lì)于每(měi)一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以场外(wài)结算(suàn)公司名义于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债(zhài)务(wù)登记及额(é)度管理要求。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所每日(rì)基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池要求，并(bìng)通(tōng)过(guò)境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应当(dāng)及时(shí)履行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)和境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按照规定(dìng太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名)履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等(děng)相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部(bù)境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司(sī)之间净头(tóu)寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)明确跨境人民币业(yè)务相关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业(yè)务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机(jī)构进(jìn)入银行间(jiān)外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务宏观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送(sòng)等(děng)相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当确(què)保与其相关的境(jìng)外投资者在本(běn)机(jī)构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续(xù)参与的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结(jié)算行由此所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选择一家(j太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名iā)香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外(wài)汇资金兑(duì)换时(shí)，应当(dāng)做(zuò)好(hǎo)真(zhēn)实性审(shěn)核相关(guān)工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的(de)人(rén)民币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)兑(duì)换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的交易报(bào)告(gào)库(kù)报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行认可的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关(guān)监管(guǎn)部门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会(huì)发(fā)布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配套的业务(wù)规则等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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