财(cái)联(lián)社6月3日讯（编辑 刘(liú)越(yuè)）啤酒行(xíng)业(yè)具备明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺(wàng)季。夏天(tiān)历来是(shì)啤酒企业的“兵家必争之地”，而年内火爆的淄博烧(shāo)烤一定程度上助(zhù)力啤酒行业(yè)“淡(dàn)季不(bù)淡”，盛(shèng)夏旺季(jì)更(gèng)是值得投(tóu)资者期待(dài)。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以近74倍的(de)同比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤(pí)酒的同比增速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突破百(bǎi)亿元。但包(bāo)括百威亚太、兰州黄河和西藏发展在内的外资系啤(pí)酒公司基本(běn)面仍然堪忧，业绩(jì)下滑或(huò)亏损，本土与外资两大阵营的分化(huà)明显。

　　去年消费整体偏低(dī)迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民生证券王言海5月8日发布的(de)研(yán)报指出，2022年啤酒板块营收稳增、归母净利润高(gāo)增；2023年伴随疫情扰动褪去，下游场(chǎng)景逐步复苏，叠加成本压力边(biān)际缓(huǎn)解，23Q1营收、利(lì)润相比去(qù)年(nián)同期明显提速。国盛(shèng)证券(quàn)符蓉预计(jì)2023年将是(shì)48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗啤酒龙头弱势区域(yù)持(chí)续(xù)扭亏、释放(fàng)利润的一年。

　　外(wài)资啤酒在中国市场颓势明(míng)显 大鱼吃小鱼后(hòu)“五强(qiáng)争霸”格局或成“一超多(duō)强”？

　　从二级市场(chǎng)表现(xiàn)来看，华(huá)润啤酒和青岛啤酒自2020年(nián)阶段低(dī)点迄今(jīn)股价累计最大涨幅分(fēn)别达159%和187%，前者目前(qián)总市值超1600亿港元(yuán)，后者总(zǒng)市值(zhí)超1300亿(yì)元(yuán)。燕京啤酒、重庆(qìng)啤酒和珠江啤酒股(gǔ)价同期累(lèi)计最大(dà)涨幅分别达(dá)154%、335%和135%。值(zhí)得注意的是，自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近六(liù)成(chéng)，珠江啤酒(jiǔ)则跌超三成。

　　上世纪80年代中国(guó)实施“啤酒(jiǔ)专项工(gōng)程”后(hòu)，啤酒产(chǎn)业兴(xīng)起，北京(jīng)的燕京、上(shàng)海(hǎi)的力波(bō)、福建的惠泉、新疆的(de)乌苏、兰州的黄(huáng)河、重庆的山城(chéng)、四川的蓝剑(jiàn)、桂(guì)林的漓泉(quán)、河(hé)南的金星(xīng)、陕西的(de)汉(hàn)斯等(děng)，几(jǐ)乎每座城(chéng)市都拥有自己的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼吃小鱼(yú)”的阶段后，2016年(nián)，中(zhōng)国(guó)啤酒市场(chǎng)五强争霸，华润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒、百威(wēi)英(yīng)博、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券孙山山(shān)4月24日发布(bù)的研报罗列五大巨(jù)头(tóu)的具体市场(chǎng)份额，华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)、青岛啤酒、百(bǎi)威亚太(tài)（百威(wēi)英博子公司）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯市占(zhàn)率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头格局。

　　孙(sūn)山山指出，我(wǒ)国啤酒行业(yè)CR1市(shì)占率(lǜ)属(shǔ)于中等水平(píng)，市场集中度仍有提升空间(jiān)，待CR1市(shì)占率提升后(hòu)头(tóu)部企业将有望进一步提升盈(yíng)利水平。分(fēn)析(xī)人士(shì)指出，如果“大鱼吃大鱼”的(de)市(shì)场趋势不变，经过一段(duàn)时间(jiān)的此消彼长，持续多年的“五(wǔ)强争霸”格局，将演(yǎn)变为“一超多强(qiáng)”：华润啤酒把青岛啤酒和百威英博(bó)甩开(kāi)，燕京啤酒追上来(lái)，形(xíng)成1+3的主(zhǔ)流(liú)啤酒阵营。

　　值得注(zhù)意的是，这几年(nián)，外资啤酒在中国市场颓势明(míng)显，百威英博销量下滑，一手扶持的嫡系珠(zhū)江啤酒2022年净利(lì)同(tóng)比下降(jiàng)2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年的营(yíng)业利润增长(zhǎng)将低于去年的水平，研报(bào)指出重庆啤酒为嘉士伯在华运营啤酒资产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士(shì)伯啤酒在中(zhōng)国(guó)多(duō)个(gè)地区的销售(shòu)权划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高(gāo)端如同坐拥印(yìn)钞(chāo)机(jī)？

　　分析人士(shì)指出，这几年啤酒(jiǔ)行业的(de)业绩增(zēng)长，多(duō)亏了高端化。此前多年，高(gāo)端啤酒市场主要由外资啤酒百威(wēi)英博(bó)、嘉士伯、喜(xǐ)力(lì)等品牌(pái)牢牢掌(zhǎng)控(kòng)。近年(nián)来，本土啤(pí)酒开始发力。以销量最(zuì)大的华润雪花啤酒(jiǔ)为例，早年(nián)畅销大江南(nán)北(běi)的(de)大绿(lǜ)棒子，现在已经很难见到了，各种(zhǒng)纯生、原浆、精酿(niàng)、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出，啤酒(jiǔ)行业处于(yú)产业链(liàn)中游(yóu)，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影响啤酒成本主要材(cái)料(liào)；下游终端议价能力较强，进(jìn)入(rù)存(cún)量竞争时代后，企业为向(xiàng)高(gāo)端化转(zhuǎn)型(xíng)已多(duō)次实施提(tí)价举措(cuò)。符蓉指(zhǐ)出(chū)，2023年餐饮等现饮(yǐn)消费场景恢复(fù)将加速(sù)各啤酒龙头产品结构优化、加速高端化进程，2023年吨价提升幅度或不弱于成本(běn)催(cuī)生普遍提价的2022年。

　　整体性的(de)提价(jià)，近几年时有(yǒu)发生。啤酒提(tí)价涨幅、频(pín)次、企业参与数量高增(zēng)，提(tí)价区域由部(bù)分到(dào)全国。仅在(zài)2022年(nián)，华(huá)润啤酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒、嘉士伯(bó)等主流厂商纷纷(fēn)提价，中(zhōng)高低档均有所涉(shè)及。勇(yǒng)闯(chuǎng)天涯(yá)出厂价提升0.5元左右，崂(láo)山啤(pí)酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就在(zài)前几年，中国啤酒(jiǔ)市(shì)场的产品价格稳(wěn)定(dìng)在(zài)3-5元(yuán)区间，如今，已经整体进入了6-8元价格(gé)带(dài)。甚(shèn)至，巨头(tóu)们纷(fēn)纷推(tuī)出(chū)千元啤酒，华润(rùn)啤(pí)酒的“醴(lǐ)”，青岛(dǎo)啤酒的“一世(shì)传奇”，百(bǎi)威啤(pí)酒的“大(dà)师(shī)传奇”，都是为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档高端齐发力 高端化(huà)势能锐(ruì)不可挡(dǎng)

　　华鑫证券指出，在百元级(jí)产品上，青岛啤酒(jiǔ)率先在2020年率先推(tuī)出“百年之(zhī)旅(lǚ)”，售价388元，并(bìng)在2022年推出(chū)价值1399元的(de)“一世(shì)传奇(qí)”；超高(gāo)端产品(pǐn)方面(miàn)，青岛(dǎo)啤酒布局(jú)丰富，产品价位最高，均价(jià)约29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶(píng)。

　　西南证券朱会振4月29日发(fā)布的研报指出，青岛啤(pí)酒中档(dàng)高端(duān)齐发力，高端化势能锐不(bù)可当。产品端方面，公司(sī)在坚持纯生系(xì)及经典系“1+1”品牌(pái)战略基础(chǔ)上，进一步提升中档崂山品牌占(zhàn)比，并借助桶啤(pí)、白啤等高端产品放量，带动整体产品结构持续升级。随着23年现饮(yǐn)场(chǎng)景(jǐng)全面(miàn)复(fù)苏叠加去(qù)年Q2以(yǐ)来低基(jī)数(shù)效应(yīng)，预计公司全年业绩将(jiāng)维持(chí)高增(zēng)。

　　▌华润(rùn)啤(pí)酒：收(shōu)购喜力如虎(hǔ)添翼 但目前(qián)主要销量来自中低端产品(pǐn)

　　2019年(nián)，华润(rùn)啤(pí)酒收(shōu)购喜力中国正式完成(chéng)交割。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥(yōng)有上百家酒厂，连续多(duō)年跻身世界500强榜单。而收购方(fāng)华润啤(pí)酒，满打(dǎ)满算也才30岁，借此拓(tuò)展高端市场(chǎng)。华鑫证券指出(chū)，华48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗润啤酒高(gāo)端及超高端产品仅占其(qí)收(shōu)入(rù)占(zhàn)比(bǐ)17%，而经济型(xíng)（5元以下）产(chǎn)品收入占比达47%，表明目(mù)前市场(chǎng)更加认可、熟(shú)悉(xī)其经(jīng)济型产(chǎn)品如勇闯天涯等，但对其高端产品认知度或接受(shòu)度相对偏低(dī)。公司(sī)提价(jià)空间较大，高端化完(wán)成后利润(rùn)可期。

　　▌燕(yàn)京啤酒(jiǔ)：“二次(cì)创业”新篇章 借助U8势能持(chí)续(xù)开拓市场

　　作为曾经国产(chǎn)啤(pí)酒行业的老大哥，燕京啤(pí)酒近几年风(fēng)光不(bù)在。不仅销售范围收缩(suō)不少，被雪花和(hé)青(qīng)岛啤(pí)酒甩(shuǎi)开(kāi)不说，2020年的营(yíng)业额(é)甚至被重庆(qìng)啤酒反超。但燕京(jīng)啤酒(jiǔ)去年业绩爆发，营业收(shōu)入(rù)增长10.38%至(zhì)132.02亿元，归母净利润(rùn)3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延续高增，净(jìng)利同比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京(jīng)啤酒突破(pò)增(zēng)长瓶颈的(de)秘(mì)诀，是高端新品燕(yàn)京U8的成功营销，以及旗下燕京酒(jiǔ)號(hào)社区小(xiǎo)酒馆这种新零售业态的落地生根。中邮证券分析(xī)师蔡雪(xuě)昱4月(yuè)21日研报指出，渠道(dào)反馈(kuì)，U8一(yī)季度销量同增约50%，公司(sī)借助U8势(shì)能持续(xù)开拓市(shì)场，推(tuī)动整体销量同(tóng)增13%至96.31万千升，同时(shí)带(dài)动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改革红利(lì)释放正处起(qǐ)步阶(jiē)段，旺季动销加速、成(chéng)本优化之(zhī)下，公(gōng)司业绩弹性将进一步加速(sù)。

　　此外，分析人士(shì)指出，精(jīng)酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有(yǒu)巨大发(fā)展潜力及空(kōng)间(jiān)，且目前行(xíng)业格局(jú)未定，企(qǐ)业(yè)拥有弯道超车机会；基(jī)于(yú)精酿啤(pí)酒多元(yuán)风味发展趋(qū)势，产品风味及应用场景布(bù)局多(duō)元(yuán)化(huà)企业，将更加(jiā)能够顺应精(jīng)酿市场(chǎng)发展趋势(shì)，拥有长期可持(chí)续发展潜力，并有望成为行业(yè)新引(yǐn)领者(zhě)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗