随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开帷幕(mù)，多(duō)位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。

　　此(cǐ)外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的(de)密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报(bào)，该基(jī)金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测(cè)电子，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二(èr)、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业(yè)结构(gòu)调(diào)整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家(jiā)自(zì)身实力(lì)的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一(yī)革命性的技术(shù)，现象级(jí)应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集(jí)中(zhōng)在半(bàn)导体(tǐ)设备(bèi)、材(cái)料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个(gè)季度的(de)去库存，有望在今年(nián)下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于(yú)下游(yóu)需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好，对于下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场(chǎng)对于(yú)新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我们(men)曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看(kàn)好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以冯(féng)明(míng)远的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来(lái)，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季(jì)度(dù) A 股市场经历了(le)疫(yì)情复苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先是在大(dà)家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资部(bù)总监王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观(guān)经济目前处在一个温(wēn)和(hé)复苏(sū)的通道，在海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境有利于权(quán)益(yì)市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部分(fēn)短期达到(dào)目标价马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预(yù)期的变化(huà)调整了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来(lái)看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这(zhè)是一(yī)项(xiàng)会对目(mù)前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革(gé)，值得(dé)我(wǒ)们投入非常(cháng)多的(de)精力去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术(shù)革命(mìng)给(gěi)具体公司(sī)和(hé)行业格局(jú)带(dài)来的影响(xiǎng)，也(yě)不(bù)能给出大部分公司(sī)一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季(jì马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么)度(dù)减持(chí)了(le)中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工(gōng)商银行(xíng)、建(jiàn)发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一(yī)个(gè)季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为(wèi)长期观(guān)点没(méi)有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提供的(de)较(jiào)低估(gū)值水平，让我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在热点不断(duàn)切(qiè)换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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