4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续(xù)消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负(fù)荷(hé)高位(wèi)，加之(zhī)市场对新年度(dù)减产担(dān)忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外(wài)金融市场风险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费延续偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价(jià)格(gé)承压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂(guà)的格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的(de)原因在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春(chūn)节后国内(nèi)需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花分(fēn)析(xī)师李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场受(shòu)消费(fèi)旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开(kāi)工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接订单排(pái)单(dān)时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开(kāi)工负荷(hé)及订单排(pái)单(dān)时(shí)间(jiān)达到近两年来最高水(shuǐ)平(píng)。同(tóng)时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提供了坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游(yóu)订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利(lì)多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协(xié)调查报告(gào)显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉(mián)城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌花播种以及(jí)出(chū)苗(miáo)带来了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了市(shì)场对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉一(yī)度回落，但(dàn)近日(rì)新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段(duàn)性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下(xià)降，根(gēn)据我(wǒ)们的调研结果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰(bīng)雹(báo)等极端(duān)天(tiān)气，导(dǎo)致部分棉田重播(bō)，预计新年度(dù)棉苗(miáo)生长进度较去年(nián)同期或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业(yè)人士对新年(nián)度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高(gāo)现(xiàn)货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方(fāng)面，在意向种植面(miàn)积下(xià)降和(hé)播种期低温(wēn)天气(qì)的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概(gài)率大(dà)大(dà)增加。需(xū)求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成(chéng)品库存仍(réng)位于历(lì)史偏低水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求端带来的负反(fǎn)馈(kuì)并(bìng)不明显。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对国内棉(mián)价形(xíng)成一(yī)定的压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，4月份(fèn)欧美(měi)高通胀问题持(chí)续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降低(dī)居(jū)民(mín)对纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显示(shì)，中国棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下(xià)滑，外棉价格也随(suí)之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测(cè)，将(jiāng)全球棉花产(chǎn)量(liàng)小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌最终(zhōng)使(shǐ)得期(qī)末库(kù)存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉市供需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉(mián)花价格随(suí)之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下(xià)，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内(nèi)外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国(guó)内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用(yòng)棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压力(lì)或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后(hòu)需求支撑减弱，当前基(jī)本(běn)面缺乏实质(zhì)性利好，天气对(duì)产量的影(yǐng)响仍有待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计(jì)宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于(yú)产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临减少，新(xīn)棉(mián)抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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