5月(yuè)12日晚间，根据美国证券(quàn)交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的(de)买方机(jī)构(gòu)之一，景林(lín)的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产整(zhěng)体持仓(cāng)规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)止2023年一季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场持有34家(jiā)上市(shì)公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股稻稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字头号重仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季(jì)度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛(jiá)然而止(zhǐ)了(le)，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为(wèi)景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景林资产一季(jì)度(dù)还(hái)建仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均(jūn)处于震荡(dàng)态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力(lì)挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力(lì)等(děng)。双减(jiǎn)政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司(sī)的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金(jīn)充足，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际。在过(guò)去几个季(jì)度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产(chǎn)对(duì)于(yú)教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的(de)选择似(shì)乎与景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三(sān)成。而(ér)一(yī)季度(dù)高毅资产大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来(lái)，相(xiāng)比于去(qù)年底(dǐ)增持(chí)幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同(tóng)期(qī)7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票据利(lì)率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收票额(é)度控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不(bù)改，而(ér)两大主线人(rén)工智(zhì)能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基(jī)金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多(duō)投资(zī)者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热(rè)的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不(bù)符合他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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