美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地(dì)区银行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明(míng)确(què)认了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的(de)投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股(gǔ)重(zhòng)挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和银(yín)行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管(guǎn)理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和(hé)议员们(men)也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)周四报(bào)道(dào)，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估(实属和属实区别在哪，实属与属实的区别gū)近几天(tiān)银(yín)行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司(sī)O实属和属实区别在哪，实属与属实的区别rtex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加(jiā)和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全(quán)。总共有(yǒu)48％的(de)美(měi)国成年(nián)人表示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破(pò)产后不(bù)久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己资(zī)金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较(jiào)为平静(jìng)的时期测量过这一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化(huà)工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边(biān)疆(jiāng)区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐(guàn)发(fā)生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾(zāi)目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利(lì)率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计(jì)加息(xī)500个(gè)基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场担心该(gāi)问题(tí)是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美(měi)国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠(dié)加债务(wù)上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐(zhú)渐降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政(zhèng)策(cè)路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的(de)风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低(dī)点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多少(shǎo)也(yě)尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油(yóu)阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无(wú)配额(é)炼厂沥(lì)青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端(duān)原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也(yě)难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价(jià)弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)进入压(yā)缩(suō)阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差的(de)压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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