“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发(fā)达经(jīng)济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就可能(néng)对冲(chōng)美欧日(rì)出(chū)口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观(guān)察的中国的(de)出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作(zuò)为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数(shù)“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与实(shí)际出(chū)口增(zēng)速(sù)持(chí)续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波动可能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势(shì)，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动(dòng)仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外(wài)车市较(jiào)高(gāo)景气(qì)度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时(shí)间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而(ér)受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的(de)拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一(yī)路”却在(zài)稳(wěn)定(dìng)外贸上发(fā)挥(huī)了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认为很(hěn)有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对(duì)“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均下(xià)跌(diē)份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

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　　测算存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来自(zì)于(yú)两个(gè)方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的(de)数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在(zài)差异（无(wú)论是(shì)绝对一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱量(liàng)还是(shì)增速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数据(jù)的测(cè)算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有(yǒu)那(nà)么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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