财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易(yì)日后(hòu)价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提(tí)前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者(zhě)对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存(cún)工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基(jī)数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要(yào)观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面(miàn)还(hái)需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主(zhǔ)流(liú)锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前(qián)对财联社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年(nián)四季度开(kāi)始便启动大(dà)规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关库存(cún)基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金(jīn)额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格(gé)和库(kù)存(cún)水平(píng)，两项关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料(liào)适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证价值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号(hào)，一(y防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行ī)系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前(qián)部(bù)分(fēn)电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求(qiú)订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复(fù)杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变化也(yě)将变得(dé)更加平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为(wèi)，当前上(shàng)游库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是(shì)一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材料的价(jià)格下跌(diē)过快(kuài)，但(dàn)这并不为业(yè)内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市(shì)价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下(xià)降带(dài)来(lái)的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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