大家好，转(zhuǎn)眼假期就结束了(le)，泰勒小区都没(méi)出一直在加班(bān)，这个(gè)长假，国内旅游消费(fèi)爆了(le)，而海外有(yǒu)爆了，不(bù)过是爆雷(léi)。按照惯例(lì)，我们梳理(lǐ)一下重大(dà)消息(xī)，以及券商老师们(men)的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调(diào)！

　　中(zhōng)共中央政治(zhì)局4月28日召开(kāi)会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央(yāng)总书记习(xí)近平主持会议。会(huì)议认为，今年以来(lái)，在以习近平同志为(wèi)核心(xīn)的党中央坚强(qiáng)领导下，各地区(qū)各部(bù)门更好统(tǒng)筹国内国(guó)际两个大局，更好(hǎo)统筹疫情防控和(hé)经济(jì)社(shè)会发展，更好统筹发展和安全(quán)，我国(guó)疫情防(fáng)控取得重大决定性胜(shèng)利，经(jīng)济社会全面恢复常态(tài)化运行，宏观政策靠前(qián)协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓(huǎn)解，经济(jì)增长好于(yú)预期，市场需(xū)求逐步恢(huī)复，经济(jì)发展呈现回升(shēng)向好态势，经济运(yùn)行实(shí)现良好(hǎo)开局(jú)。

　　会议(yì)指出，当前我国经济运(yùn)行好转主要是恢(huī)复(fù)性(xìng)的(de)，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不(bù)足，经济转型(xíng)升级面(miàn)临(lín)新的阻力，推动高质量发展仍需(xū)要克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外(wài)，会议重申对刚性(xìng)和(hé)改善性住房需求的支(zhī)持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进(jìn)房地产市场平稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特(tè)大城市积(jī)极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份(fèn)制(zhì)造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份，制造业(yè)采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百(bǎi)分点，低于临界(jiè)点，制造业景(jǐng)气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉强支撑了两个(gè)月后(hòu)，风雨飘摇(yáo)的(de)美国第一共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接管收(shōu)购的命运。美(měi)国加(jiā)州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已(yǐ)接管(guǎn)了(le)第一(yī)共和(hé)银行(xíng)，这是本轮美国银行(xíng)业危机中第四家倒下的银行，同(tóng)时也是(shì)美国(guó)历(lì)史上第二大(dà)的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年(nián)五一假(jiǎ)期国(guó)内(nèi)旅(lǚ)游出游2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文(wén)化(huà)和旅游部数据中心(xīn)测算(suàn)，全国国内旅游出(chū)游合计2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增长70.83％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢(huī)复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击(jī)？

　　据(jù)俄新(xīn)社报道，当地(dì)时间5月3日凌晨(chén)，乌(wū)克兰试图(tú)用无人(rén)机袭击(jī)克里姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人机(jī)瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄(é)军方和特种部队及时(shí)采取(qǔ)行动，并使用(yòng)电(diàn)子对抗(kàng)系统，使这两架无人机(jī)出现异常，未能(néng)达到袭击目(mù)的。

　　俄新社(shè)称，俄(é)罗斯(sī)总统普京没(méi)有因袭击受伤，其工(gōng)作日程将照常进(jìn)行(xíng)。 掉(diào)落的(de)无人机碎片(piàn)也没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄(é)总统(tǒng)新(xīn)闻(wén)秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无人机试图(tú)发动袭(xí)击时(shí)普京不在(zài)克里(lǐ)姆林(lín)宫中。 他(tā)表示，普京3日(rì)在(zài)位于(yú)莫斯科州(zhōu)的新(xīn)奥加廖沃官(guān)邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处表示(shì)，俄方保留在合适的(de)时间和地点采取回应措施(shī)的权(quán)利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗(luó)斯(sī)首都莫斯科自当日别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了(rì)起(qǐ)禁(jìn)止放飞(fēi)无人机，经(jīng)政(zhèng)府批准的除外(wài)。 莫斯科市长索比(bǐ)亚宁表示，这一决定是为了(le)防止未经(jīng)授权(quán)使用无人机，避免妨(fáng)碍(ài)执法机(jī)构的工作。

　　据法新(xīn)社当(dāng)地时间3日报道，乌克兰方面表示(shì)“没有(yǒu)参与(yǔ)”对克里姆林宫的无人(rén)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生(shēng)意人报(bào)》网站(zhàn)消息，针对(duì)无人(rén)机试图袭击俄罗斯克里姆林宫(gōng)一事，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄(é)罗斯国家杜马议员(yuán)米哈伊(yī)尔·谢列(liè)梅特接受该媒体采访时，呼(hū)吁俄军对乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基位于基辅(fǔ)的官(guān)邸进行导弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使(shǐ)用(yòng)无人机袭(xí)击克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新研判(pàn)

　　1、中信证券(quàn)：从失(shī)衡到平稳，布局业绩(jì)驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股(gǔ)经历了(le)AI主(zhǔ)题行情诱发的过(guò)度博弈和心态(tài)失衡(héng)，市场(chǎng)大(dà)幅(fú)动荡(dàng)。进入5月，国内的经济、政(zhèng)策和外(wài)部环境相(xiāng)比(bǐ)4月继续(xù)不断改善，投资者(zhě)对经济的预期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股(gǔ)业(yè)绩三(sān)个(gè)层(céng)面实现统(tǒng)一，投资者心态也将逐步从(cóng)短(duǎn)暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)，市场(chǎng)依然处于全年第二个关键做多窗口，财报季结束(shù)后(hòu)，市场将步入业(yè)绩驱(qū)动(dòng)的行情阶段，配置思路上建(jiàn)议坚持高切低(dī)，关注上(shàng)半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局(jú)会议提(tí)振市场信心，扩内(nèi)需仍是(shì)着(zhe)力重点，政策预期回归(guī)理性，经济内生(shēng)动能稳步(bù)修(xiū)复，并将得到同比和(hé)高频数据验证；外部流动性拐点(diǎn)明确，美(měi)国银(yín)行(xíng)业风险不断(duàn)发(fā)酵，但预计对A股(gǔ)实质影响十分有限。其次，财报季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全年逐季改善(shàn)的趋势(shì)显现，其中行业的结(jié)构性亮(liàng)点日益清晰，经(jīng)济预期(qī)5月(yuè)将在(zài)微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩(jì)三个层(céng)面统一，夯实市(shì)场(chǎng)上行基础。最后，预计5月A股仍(réng)处于今年(nián)第二个(gè)关键做多窗口中(zhōng)，并将(jiāng)步入业绩驱(qū)动的行情阶段，投资者心(xīn)态由短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有业(yè)绩亮点的品种，以及其(qí)他(tā)板块中一(yī)季度业绩明显改善，且在二季度有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧(rèn)性

　　中金(jīn)策略(lüè)团队5月(yuè)3日表(biǎo)示(shì)，节后A股有望相比全球(qiú)市场显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经济复(fù)苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业(yè)绩低迷期已过。3）海外风险需要密(mì)切(qiè)关注，如若应对得当(dāng)，对A股影响可能(néng)有(yǒu)限。上(shàng)述因素结合(hé)当前A股市场整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平不高仍处于历史中低位，A股节后两个交易日虽受(shòu)节(jié)假期间(jiān)的(de)事(shì)件性因素影响可能有所波动，但对后市整体表(biǎo)现不(bù)用过于谨慎(shèn)，当(dāng)前位(wèi)置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心(xīn)等待，低位把握

　　一季度全(quán)A营收增速等(děng)指标仍(réng)在(zài)探底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银行风险事(shì)件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处(chù)于再平(píng)衡期(qī)，低(dī)位把握再布局(jú)机(jī)会；短期结构(gòu)上(shàng)关注在(zài)低位(wèi)资(zī)产(chǎn)中(zhōng)寻找景(jǐng)气稳定或好于(yú)预期方(fāng)向，中(zhōng)期线索在(zài)于(yú)科技周(zhōu)期(qī)与复苏(sū)链(liàn)中的弹性方向。行业(yè)重(zhòng)点关注：医(yī)药(yào)、传媒、通信、餐饮(yǐn)链(liàn)（预(yù)制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重点关注：一带(dài)一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历(lì)史，这次牛市第一波(bō)上涨(zhǎng)的结构(gòu)分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有所反(fǎn)复(fù)很正常，短期(qī)政策和业绩因素影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，行业或(huò)更均(jūn)衡。③数字经(jīng)济(jì)是全(quán)年(nián)主线(xiàn)，后续或依据(jù)基本面去伪存真，阶段性(xìng)关注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外映射的(de)科技和(hé)大宗商品都将被(bèi)海外逐级放大的宏观波动所影响(xiǎng)。我们的资(zī)源+重(zhòng)资产组合(hé)短期驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中特估(gū)”为主导，以等待通胀逻(luó)辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭(tàn)、油、金(jīn)、铜），交通运(yùn)输（油运(yùn)、干散运、港口、公(gōng)路）；近期场(chǎng)景消费正在展(zhǎn)现出(chū)成为未来经济(jì)增长新动能的潜力，推荐(jiàn)中低端消(xiāo)费、县域消(xiāo)费；以“宁(níng)组(zǔ)合”为代表的赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五一前后市场表现如何？行(xíng)业(yè)胜(shèng)率如何？

　　参(cān)考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较(jiào)节(jié)前明显提升。以全A指(zhǐ)数为(wèi)代表，节前(qián)1周、1个月指数大(dà)多震荡(dàng)调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用(yòng)电器(qì)（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了g alt="五一突(tū)发(fā)：普京险遭(zāo)“袭击”！A股开(kāi)盘怎(zěn)么走？最(zuì)新解(jiě)读(dú)！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080606438.png">

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期(qī)间(jiān)全球大类资(zī)产波动以及背后(hòu)释放的信号(hào)

　　国内复苏(sū)延(yán)续，支撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五一”前后大(dà)类(lèi)资产表现来看(kàn)，全球主要权益市场(chǎng)及原油等大宗商品(pǐn)走弱(ruò)，美债收益率下(xià)行，黄(huáng)金价格(gé)走强，表明(míng)海外(wài)市场“衰退(tuì)交易(yì)”有所升(shēng)温。美欧一季度经(jīng)济增(zēng)速不(bù)及市场预期，美国银行业危机和两党债(zhài)务上(shàng)限博弈(yì)使(shǐ)得海(hǎi)外风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所回落(luò)，同时也促使美联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数(shù)据，国内服务消(xiāo)费大幅(fú)回升(shēng)，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落也表明国内(nèi)经济(jì)仍处于复(fù)苏早期。4月政治局会议强调“当前(qián)经(jīng)济(jì)运行(xíng)好转主要(yào)是恢(huī)复(fù)性(xìng)的，内生动力还(hái)不强，需求仍然不足(zú)”，因此(cǐ)总量政策收紧风险(xiǎn)不大，企业(yè)盈利(lì)上行(xíng)将(jiāng)支撑A股指数震荡上移。结构上(shàng)，政(zhèng)治(zhì)局会议首提“重视通用(yòng)人工智能发展”，全球产(chǎn)业催(cuī)化和国(guó)内(nèi)政策(cè)驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结(jié)束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得(dé)全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市(shì)结(jié)束(shù)后，指数的第一次(cì)长时间回(huí)撤，可以类比历史上牛市第一年中的(de)战(zhàn)术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年中(zhōng)的第一次战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起(qǐ)始和结束的拐(guǎi)点，均与高频经济指标(biāo)和(hé)预期的边际(jì)变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间是(shì)3个半月，由于(yú)经济比(bǐ)2016年弱(ruò)很多(duō)，所以主跌阶段完成(chéng)后还(hái)出现(xiàn)了2个月(yuè)的底(dǐ)部震荡，整(zhěng)体回(huí)撤持(chí)续的时(shí)间比(bǐ)2016年更久(jiǔ)。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均表明资本市(shì)场对经济的(de)判新偏向认(rèn)为(wèi)Q1的经(jīng)济(jì)回升可能不会持续太久，或者至少Q2可(kě)能不会持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月(yuè)份确实出现了较为明显的下降(jiàng)。这一(yī)下降背后(hòu)我们认为可(kě)能主要有两个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根(gēn)据(jù)历史经验(yàn)，疫(yì)情后第一个季度经(jīng)济数据最容易恢复，4月(yuè)开始经济(jì)进入疫后(hòu)第二(èr)个季度。PMI数据(jù)、商品价(jià)格、海外经济担心(xīn)等因素，可(kě)能会让4-5月的经济(jì)数(shù)据很难(nán)超预期。由此导致这一(yī)次市场的战术调整虽然可能已(yǐ)经完(wán)成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我们或(huò)已正站(zhàn)在新一轮牛市起点(diǎn)之(zhī)上(shàng)，短期(qī)的迷雾掩盖不(bù)了长期的坦途，把握“上证50高股息央国(guó)企+科创50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾(wù)在增(zēng)加：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏(piān)弱的一季报(bào)业(yè)绩；但中期(qī)的坦途较为明(míng)确：经济(jì)温和复苏(sū)、美联储年内结束加息、A股市(shì)场估值极低、产(chǎn)业趋(qū)势明(míng)确、机构赛道大(dà)切换向TMT。看(kàn)长做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发行(xíng)、迎来增量资金行(xíng)情，高股(gǔ)息组合在经济(jì)偏弱、利率下行(xíng)环境下获取超额(é)收(shōu)益（13只(zhǐ)被指(zhǐ)数集中覆盖(gài)的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现(xiàn)机构赛(sài)道的第五次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在(zài)5月有明显调整，是进一(yī)步加配的良机，其中(zhōng)以科创(chuàng)50方向最为关键(jiàn)。若(ruò)美联储能(néng)够在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓(huǎn)和，将极(jí)大(dà)地利(lì)于新兴市(shì)场（A股(gǔ)和港(gǎng)股）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势(shì)，科创再起(qǐ)

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