财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的(de)公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了(le)风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报(bào)的(de)调仓(cāng)换股，可(kě)见越(yuè)来越(yuè)多(duō)的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季(jì)度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称(chēng)，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行(xíng)业配置比例(lì)一个很重要(yào)的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了(le)仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是(shì)光伏(fú)龙头通(tōng)威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒(héng)在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他(t高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级ā)也认为这些股票(piào)的(de)估(gū)值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情(qíng)催化主要(yào)集(jí)中于大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是(shì)很多(duō)科技(jì)股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不太适(shì)合(hé)大多数(shù)的(de)投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对(duì)于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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