金融界4月(yuè)27日消息  顶着“港(gǎng)股白酒第一股”光环(huán)的珍酒李渡正式(shì)登陆港(gǎng)交所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最(zuì)终(zhōng)收(shōu)盘下跌(diē)17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第一天市(shì)值就缩(suō)水(shuǐ)超过(guò)60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮(fú)亏超过22亿港元

　　自(zì)2016年金(jīn)徽酒挂牌上交(jiāo)所后(hòu)，至今没有酒企成功上市(shì)，珍(zhēn)酒李渡是近7年时(shí)间第一(yī)只实(shí)现资本上市的白酒股，目(mù)前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台(tái)等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所(suǒ)IPO，发(fā)售价为每股10.82港(gǎng)元，筹资(zī)资金约50亿港元，公开发售获超购(gòu)1.94倍(bèi)，一手中签率(lǜ)100%。值得注意的(de)是，不知道是出于何种考(kǎo)虑，此次珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡并(bìng)没有引(yǐn)入基石投(tóu)资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡共计引入两轮投资者，分别是有着“华尔街之狼(láng)”之称的私募股权(quán)巨头KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月(yuè)分别(bié)投资3亿美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和(hé)13.97港元。相(xiāng)较于珍酒李渡今日(rì)收盘(pán)价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前(qián)浮亏超(chāo)过(guò)22亿港(gǎng)元(yuán)。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿(yì)元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡(dù)是一家致力提供以酱香型(xíng)为(wèi)主的次(cì)高端白酒产(chǎn)品的中国白酒公(gōng)司。珍酒李渡集团旗(qí)下包括珍酒、李渡、湘窖(jiào)及开口(kǒu)笑四大白酒品牌，覆(fù)盖酱香型、浓香(xiāng)型、兼香型三大白(bái)酒(jiǔ)品类(lèi)。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收入(rù)计(jì)算，珍酒李渡是中国第四大民营白酒公司，以及中(zhōng)国白酒行业中(zhōng)提供三种(zhǒng)香型(xíng)白(bái)酒的第(dì)三(sān)大公司。2020年到2022年，珍酒李渡(dù)归母净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元(yuán)、10.3亿元(yuán)，利润(rùn)率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡的增(zēng)速在下(xià)降。

　　此(cǐ)外，珍(zhēn)酒李渡(dù)2020年(nián)到2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白(bái)酒(jiǔ)公司相比也处于下风(fēng)，“股王”贵州(zhōu)茅(máo)台2022年(nián)的(de)毛利率超过(guò)90%，而腰部(bù)的今世缘、口(kǒu)子窖等企业(yè)毛(máo)利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之一就(jiù)是(shì)珍酒李渡(dù)的“豪横”的广(guǎng)告支出。财报显示(shì)，2020年、2021年及(jí)2022年(nián)，珍酒(jiǔ)李渡销售及经销(xiāo)开支分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元及13.42亿元(yuán)，于(yú)同(tóng压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用)期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿(yì)，三年时(shí)间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍酒李渡的存(cún)货正在(zài)逐步增加。报告(gào)期内，公司存货分别为17.37亿(yì)元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年(nián)增长趋(qū)势，存货周转天(tiān)数分别为517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股(gǔ)书解(jiě)释称大部分(fēn)存货(huò)为(wèi)基酒，但仍然(rán)有不少针对其产销失衡的(de)质疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利(lì)率和“豪(háo)横”的广告支出，这(zhè)与珍酒李渡(dù)创(chuàng)始人吴向东的操盘手法(fǎ)密切(qiè)相(xiāng)关(guān)。

　　声名在外的(de)“白(bái)酒教父”——吴(wú)向东是一名白(bái)酒行(xíng)业(yè)的老兵。1969年，吴(wú)向(xiàng)东出生在湖南醴陵的一个普通农村家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸学校(xiào)毕业(yè)的吴向东，进(jìn)入(rù)其(qí)姐夫傅(fù)军旗下(xià)新华联集(jí)团(tuán)工作。此后四年，他升(shēng)至新华联集团董事、董事局副主席。也(yě)是(shì)在此，吴向(xiàng)东正式(shì)开启(qǐ)了(le)他的白酒(jiǔ)事(shì)业。

　　在傅军的帮(bāng)助下，吴向东(dōng)在1996年拿下五粮(liáng)液旗下川酒王(wáng)的代理(lǐ)权，仅一年就(jiù)将川酒(jiǔ)王销(xiāo)量做到(dào)湖南第一。川酒王热销之后(hòu)，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)白热(rè)化，下游经(jīng)销商(shāng)的(de)日子越来(lái)越难，吴(wú)向东想(xiǎng)自创白酒品(pǐn)牌(pái)。

　　1998年，吴向东与五粮液(yè)签订了OEM代(dài)工协议，这是他在白酒业首创了一种新模(mó)式OEM，即贴牌代工模式(shì)，随后(hòu)，金六福在这一(yī)年诞生(shēng)了(le)。

　　2001年，中国男足冲进世界杯(bēi)，媒体将时任男足主教练的米卢誉为(wèi)神奇教练和好运福星。深谙营销的吴(wú)向东找来米卢担任金六福形象代言人。米卢(lú)穿着唐(táng)装，面(miàn)带微笑地说“中国(guó)人的福酒，金六福(fú)。”很长一段时(shí)间，金(jīn)六(liù)福的广告投放量都是全(quán)国第一。

　　在(zài)吴向东的广告(gào)轰(hōng)炸下，金六福(fú)迅速成为(wèi)国(guó)民白酒，高峰(fēng)期一天能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操(cāo)盘下(xià)，贵州酱酒品牌珍酒、江西(xī)李渡，以及湖南知(zhī)名白酒品(pǐn)牌湘窖和(hé)开口笑正式合并——珍(zhēn)酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴向东实际(jì)控制的金东集团旗下共有华致酒行、华泽酒业集团(tuán)（下辖金(jīn)六(liù)福、珍酒(jiǔ)等12个(gè)酒企）、金东投资三个产业板块(kuài)。涉足金融、文(wén)化旅游、新能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白(bái)酒(jiǔ)，吴向东也一举成为湖南省株洲市首富。2023年(nián)3月，胡润(rùn)研究院发布(bù)《2023胡润全(quán)球(qiú)富豪榜(bǎng)》，吴向(xiàng)东以230亿(yì)元人民币财富位(wèi)列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意(yì)吗？

　　在(zài)前(qián)不久的第108届全国糖(táng)酒商品交易会上(shàng)，阵阵寒意从(cóng)会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关(guān)论坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事长王朝成(chéng)放(fàng)出(chū)“重磅观点”：酒业整体将长(zhǎng)期(qī)进入销量负增(zēng)长、收入低增长或(huò)0增(zēng)长、利润低增长(zhǎng)的内卷时代，并且很可能刚(gāng)刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是行业(yè)的(de)分水岭(lǐng)，从场景(jǐng)-量价-集中度看趋势(shì)，真(zhēn)正的高端(duān)消费在(zài)疫情场景中(zhōng)并没有太受影(yǐng)响，次高端库存仍未消化，区域酒借助消费恢(huī)复较(jiào)快。高端的恢复没有(yǒu)看到更强的动力，仍(réng)然在低位徘徊(huái)，一二(èr)季度上市公司(sī)业(yè)绩会出现(xiàn)增速(sù)放缓和进一(yī)步分化。

　　第二(èr)，从白酒供需-库存周期(qī)看趋势，现(xiàn)在存(cún)在三(sān)个矛盾(dùn)：一是产区(qū)和(hé)供需的矛盾(dùn)，大产区都(dōu)在扩产能，但(dàn)销量(liàng)在下降；二是名酒企业都(dōu)在向下扩展产品线，和地(dì)方酒厂(chǎng)会产生矛(máo)盾；三(sān)是名酒(jiǔ)企业(yè)渠道(dào)重心下移，和地方酒企的渠道有矛(máo)盾。

　　其具(jù)体表现是：2022年白酒行(xíng)业销量为671万(wàn)吨，而2016年是1305万(wàn)吨，行业600万(wàn)吨(dūn)消失的主要是100块钱以下的价位带，其原因在于(yú)城市(shì)化，大部分(fēn)劳动(dòng)人口从农(nóng)村转压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用(zhuǎn)移到城市后，消费(fèi)习惯变了，导致未来(lái)升级(jí)空间(jiān)基数变小；超高端从(cóng)5万吨(dūn)上涨到10万吨，次(cì)高端（售价(jià)在300-800元）的(de)量至少涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了(le)一组(zǔ)各(gè)价格带白酒节前和节(jié)后的终端进货量数据。其中：2000元以上相关产品(pǐn)下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品下降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元高线次高端(duān)相关产品节前(qián)下(xià)降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下降(jiàng)23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高端节前下(xià)降4%，节后(hòu)上涨12%；100以(yǐ)下中低端节(jié)前增长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股”珍酒李渡未来走向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用