本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金(jīn)和万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)表示，流动性问(wèn)题是制(zhì)约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随(suí)着(zhe)公募基金加速(sù)布局(jú)，增量资金不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持续改善(shàn)；同时，当(dāng)前(qián)北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估(gū)，正是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份指数，由于是发起式基金(jīn)，认购金(jīn)额(é)满1000万元即可成立，认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数(shù)基(jī)金产(chǎn)品成功获(huò)批(pī)，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基(jī)金四家公(gōng)募基金公司拿到批文(wén)。除(chú)博时基金外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是(shì)以发起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日(rì)正式成(chéng)立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资(zī)价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关度(dù)较高(gāo)的同类股票，具有较大(dà)估值提升空(kōng)间。随着市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新(xīn)型中小(xiǎo)企(qǐ)业的(de)高(gāo)速成长，有(yǒu)望实现业绩(jì)和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资价值显(xiǎn哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音)著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报(bào)、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产(chǎn)品均获(huò)正收益(yì)，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽(suī)有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的30只核心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出(chū)后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从(cóng)中观维(wéi)度(dù)来看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低(dī)，预计随(suí)着流动(dòng)性逐(zhú)步(bù)改善(shàn)，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续释放，北(běi)交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市(shì)公司业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公司盈利面达(dá)99％，净利(lì)润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续三年实现利润正增(zēng)长。北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所(suǒ)两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交所(suǒ)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内人士(shì)认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，不过(guò)正是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年基(jī)金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较(jiào)差的(de)流(liú)动(dòng)性问(wèn)题，市场制(zhì)度(dù)性(xìng)差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较(jiào)大(dà)。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外(wài)，后续北(běi)交所市场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道(dào)，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升(shēng)流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前的(de)北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金(jīn)布(bù)局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选两年(nián)定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北(běi)交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前(qián)估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均估值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到(dào)2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特(tè)新特性的(de)中小成长型企业而(ér)言是非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年以(yǐ)来(lái)依(yī)然延续(xù)了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是(shì)符合(hé)预(yù)期(qī)的，业绩的持续(xù)增长进一步消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来(lái)北(běi)交(jiāo)所出了哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音不(bù)少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北(běi)京证券交易所股票(piào)做市(shì)交(jiāo)易(yì)业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数(shù)体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市场(chǎng)是(shì)加大(dà)了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成(chéng)中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供给增加对整个市场(chǎng)的流(liú)动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发(fā)展的(de)基石，这使(shǐ)得他们(men)选择优质中小专精特新企业的(de)难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股票(piào)交易市场，目(mù)前仍(réng)处于初(chū)创期(qī)，上市股票(piào)数量还不够多，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整体估值水平相较于(yú)沪深交易所(suǒ)明(míng)显低估。随着宏观经济(jì)触(chù)底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会(huì)应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季(jì)度(dù)的(de)公募基金持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权重、低估(gū)值公司(sī)获增(zēng)持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中(zhōng)尚(shàng)拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市(shì)值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的公司获得(dé)重估可能性(xìng)较大(dà)。

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