财联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还(hái)是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越(yuè)来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别的(de)另一只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一(yī)季(jì)度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的(de)应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子(zi)行(xíng)业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的(de)中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持了宁德(dé)时(shí)代(dài)、通(tōng)威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联(lián)社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无(wú)论是基金经理个人(rén)还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知(z凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别hī)，今年一(yī)季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是(shì)很多科技股在(zài)过(guò)去几年其实没有太(tài)多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的(de)机(jī)会是可以(yǐ)期(qī)待(dài)的(de)”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业(yè)绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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