全球头(tóu)号对冲(chōng)基金(jīn)桥水的(de)最(zuì)新调仓情况(kuàng)曝(pù)光(guāng)了！

　　根据(jù)其向美(měi)国证交会提交的(de)13F文(wén)件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股(gǔ)持(chí)仓市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季(jì)度获(huò)得桥(qiáo)水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一(yī)大重仓，但桥(qiáo)水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁(jié)、百事(shì)可(kě)乐(lè)、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是(shì)桥水最新(xīn)观点表示，其非常看好黄(huáng)金，认(rèn)为(wèi)黄金可能正处于持(chí)续增长期的(de)开端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水基金(jīn)今年一季度末的持仓曝(pù)光。据了(le)解，到今(jīn)年4月末，桥水管理的(de)全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水在今(jīn)年一季(jì)度的(de)美股持仓变动情况，数(shù)据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年(nián)3月末，桥水(shuǐ)在美股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥水(shuǐ)的美(měi)股组(zǔ)合仅(jǐn)占总资产(chǎn)很(hěn)小的(de)一(yī)部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不(bù)断卖(mài)卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买(mǎi)进(jìn)，新(xīn)进(jìn)了118只证券(quàn)，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重(zhò亲爱的让你㖭我下黑ng)仓

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减(jiǎn)持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度末(mò)，桥水(shuǐ)的前十(shí)大重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今(jīn)年一季(jì)度末(mò)晋升为桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了(le)331万股(gǔ)左右(yòu)，持(chí)仓增(zēng)至1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一(yī)季度(dù)都有亲爱的让你㖭我下黑(yǒu)所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持(chí)有多(duō)只消费品个股，但是(shì)今年一季度都进行了减持，比如其(qí)第三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减(jiǎn)持了百事可(kě)乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别(bié)降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市值(zhí)为5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美(měi)元，分(fēn)别位列第五、第(dì)六大重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅(fú)度相对较大(dà)。

　　但是，桥(qiáo)水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿(yì)美(měi)元(yuán)，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君(jūn)梳(shū)理了桥(qiáo)水基金美(měi)股(gǔ)前30大重仓，其中(zhōng)增持的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数量增至(zhì)230.83万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还(hái)增持了(le)脸书Meta，持(chí)股增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水(shuǐ)在一季度减(jiǎn)持的标的(de)相对较(jiào)多，除(chú)去(qù)前十大重仓，桥水还(hái)减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数(shù)量降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外桥水减持(chí)幅(fú)度较大(dà)的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值(zhí)为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季(jì)度还减(jiǎn)持了其特(tè)别看好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去(qù)年年底(dǐ)以来出(chū)现较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的(de)观点看，桥水(shuǐ)还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基金联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布(bù)尔(ěr)表示，黄金(jīn)可能正处于持续增(zēng)长期的开端，因为(wèi)全球对美元去(qù)杠(gāng)杆(gān)化(huà)的(de)推动仍是金价的长期支(zhī)撑。她表(biǎo)示，黄金被低估(gū)了，还(hái)有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货(huò)币(bì)市场中日益(yì)重要，这使得它不仅仅是对抗(kàng)债(zhài)券市(shì)场(chǎng)和利率(lǜ)的(de)工具(jù)。另外，地(dì)缘政治动(dòng)荡不会消(xiāo)失，这是(shì)对黄金的长期支撑。不仅如(rú)此，由于(yú)全(quán)球通胀水平仍相对(duì)较高(gāo)，黄金将继(jì)续吸引投资者(zhě)，以对冲(chōng)购买力下降(jiàng)的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一(yī)季(jì)度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产能力，导致(zhì)通胀率远高于目标水(shuǐ)平，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠(jiū)正(zhèng)这种失衡(héng)，缓解需求压力，欧美各国央行(xíng)一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策(cè)造成的负面影响初(chū)现苗(miáo)头(tóu)。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将会(huì)给经济和市场带来一定(dìng)的(de)负(fù)面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接近(jìn)于均衡——支出与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力(lì)产出水平一致，通胀可控(kòng)，政策制定(dìng)者有足够的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯(sī)也称，在大(dà)部分西(xī)方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流(liú)动(dòng)性(xìng)方向，促使(shǐ)人们抛售资产持(chí)有现金。紧缩(suō)政策推高(gāo)了折(zhé)现率（即(jí)现金未来(lái)实(shí)际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未(wèi)严(yán)重影响(xiǎng)风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期(qī)的下一阶段出现(xiàn)。与西方国(guó)家相比，中国、日本和许多(duō)亚洲国家(jiā)和地区处于周期(qī)的不同位置，这些国家和地(dì)区(qū)的政(zhèng)策制定者(zhě)支持货币和信用流动，这(zhè)降(jiàng)低(dī)了折现率和风险溢价(jià)，促(cù)进了经济(jì)增长。

　　5月(yuè)份，对于近(jìn)期美(měi)联储加息，桥(qiáo)水基金(jīn)在其官微发文称(chēng)，“上周美(měi)联储加息(xī)25个基点。虽然没有明确(què)声明加息将会(huì)暂停(tíng)，但(dàn)政策(cè)指引的取消和鲍(bào)威尔讲话清(qīng)楚表明，美联(lián)储希望持(chí)观望态(tài)度。这(zhè)符(fú)合(hé)我们对当(dāng)前形(xíng)势(shì)的解读(dú)。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫情带(dài)来的影响，许(xǔ)多发达(dá)经济体都推出了(le)大规模(mó)财政刺激政策(cè)，引(yǐn)发了(le)通胀问题。为(wèi)了应对高通(tōng)胀，央行不(bù)得不收紧政策(cè)。其中美国采取了最(zuì)激进(jìn)的(de)应对通胀的(de)举措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅速减持债(zhài)券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出(chū)现严重问(wèn)题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步收紧政(zhèng)策，银行(xíng)业就会继(jì)续(xù)承压亲爱的让你㖭我下黑，从而影响(xiǎng)信贷(dài)供应。上周，美国(guó)第一共和(hé)银(yín)行被接管，再次凸显美国金融体系面临(lín)压力，股市和(hé)债券收(shōu)益率出(chū)现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能不需要）进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)。鉴(jiàn)于迄今为止的紧(jǐn)缩举(jǔ)措，美联储可(kě)以评估形势再(zài)做出(chū)决策(cè)。

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