北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大(dà)会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此(cǐ)前(qián)，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过(guò)投(tóu)资对(duì)象均(jūn)为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾(céng)曾投资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的(de)。相(xiāng)较于(yú)投资美(měi)国而(ér)言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的(de)价(jià)格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从苏三起解的故事，苏三起解的故事简介近(jìn)3年的(de)净资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的(de)价值(zhí)判(pàn)断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如(rú)既往偏爱(ài)快(kuài)消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲(fēi)特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进(jìn)行(xíng)了(le)行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业(yè)约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年(ni苏三起解的故事，苏三起解的故事简介án)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数(shù)字(zì)营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）苏三起解的故事，苏三起解的故事简介、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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