财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大(dà)幅(fú)调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向和投(tóu)资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的(de)首季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的(de)调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多(duō)的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合一季度(dù)大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度(dù)新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明(míng)睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作(zuò)只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的(de)产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于(yú)上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下(xià)，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的(de)临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募状元(yuán)刘格(gé)菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新(xīn)能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季(jì)报中(zhōng)也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念(niàn)股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混(hùn)合前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全(quán)市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是基金经理个(gè)人还是(shì)投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即(jí)使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围(wéi)内。<手机话费交了能退吗/p>

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍(réng)有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中于大(dà)模(mó)型(xíng)的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个(gè手机话费交了能退吗)领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算(suàn)力、模(mó)型三层(céng)中建议投(tóu)资(zī)者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关(guān)板块(kuài)，他(tā)认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投资(zī)策略会上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很(hěn)长时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多表现。今年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会有一(yī)些波(bō)动。AI现(xiàn)在(zài)还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合大多(duō)数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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