北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达(dá)成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家(jiā)，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国(guó)是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国(guó)而折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗言(yán)，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的投资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗(tōng)过与其所属行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴(bā)菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗合众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商(shāng)品信誉受过(guò)不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注(zhù)的最低(dī)标准(zhǔn)，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市(shì)盈(yíng)率之(zhī)差来(lái)看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最(zuì)新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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