中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务(wù)手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完整会(huì)计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续(xù)关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的(de)一批合资券商之一，早在树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计(jì)所普华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股(gǔ)东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依(yī)托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团(tuán)跨境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资(zī)者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的(de)高(gāo)质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步(bù)赋(fù)能部门(mén)为(wèi)在岸客户(hù)提(tí)供财富(fù)管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接(jiē)对(duì)接境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及(jí)定制化的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客(kè)户(hù)进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案(àn)和(hé)财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机(jī)构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前(qián)国(guó)内(nèi)的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均(jūn)为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商的(de)设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水基(jī)金(jīn)、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投资者带(dài)来了实实(shí)在在的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技对行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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