财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池厂商(shāng)清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调(diào)查(chá)的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说(shuō)明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一(yī)方(fāng)面(miàn)还需(xū)要看终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际(jì)上(shàng)从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动(dòng)大规模(mó)去(qù)库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目(mù)前(qián)库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公(gōng)司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代(dài)的(de)库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大(dà)会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车工(gōng)业(yè)协会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经到来(lái)。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是(shì)，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市(shì)的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回(huí)收的产能也(yě)在(zài)稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2025年国(guó)内回收的(de)废(fèi)旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一子集是什么意思，非空真子集是什么意思个下游获(huò)利(lì)、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；子集是什么意思，非空真子集是什么意思净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下(xià)降周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮(lún)锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的(de)事(shì)。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时(shí)代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一(yī)开采就亏损。

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