5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对(duì)于人(rén)工智能(néng)、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见出现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关(guān)注度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走(zǒu)势(shì)相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金股标(biāo)的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行(xíng)情(qíng)的(de)演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观点，券商们(men)对五月(yuè)的大(dà)盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的(de)行(xíng)业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期权(quán)则因有事(shì)件驱动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的一(yī)个习(xí)语“Sell 加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的(de)微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及资(zī)产(chǎn)价(jià)格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回(huí)落(luò)是(shì)衰退性的，不(bù)意味(wèi)着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧(yōu)。总体上(shàng)仍(réng)维(wéi)持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策(cè)取向来看，短期(qī)打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再(zài)次(cì)，改革(gé)和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风(fē加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差ng)险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势(shì)下(xià)跌(diē)格局。

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