分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是(shì)指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较多(duō)、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)报告：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险防控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明(míng)度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新(xīn)规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中、对金融(róng)安全(quán)产生不(bù)利影响。在提升风控(kòng)水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的(de)合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投(tóu)资研究、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等(děng)方面的能(néng)力水平(píng)与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要(yào)货币市场基金(jīn)的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金(jīn)经理等相关(guān)人(rén)员的考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币市场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指标方77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023面，也需要(yào)满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司(sī)发行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行(xíng)的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的(de)重要举措。部(bù)分货币市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场的(de)流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产(chǎn)的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合评估重要货(huò)币市场基金(jīn)各类(l77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023èi)风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案等对(duì)重要(yào)货币市场基(jī)金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护(hù)低(dī)风险偏(piān)好的投(tóu)资者(zhě)。相对于(yú)其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分规模较大(dà)的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市(shì)场基金的资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基(jī)金的(de)规(guī)范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择(zé)考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

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