5月10日(rì)，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调中协(xié)定(dìng)存款更多是对(duì)公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金研究部首(shǒu)席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促(cù)进投资、消费，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年(nián)货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的(de)趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，当前(qián)调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价(jià)自律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在(zài)利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在(zài)资产端(duān)定价(jià)压力(lì)较(jiào)大且存(cún)款持续(xù)高增的情况下(xià)，压降存(cún)款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银(yín)行(xíng)贷(dài)款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调(diào)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户(hù)留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致(zhì)存款增长比(bǐ)较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制对于(yú)活期(qī)存款与定期存(cún)款利率进(jìn)行了(le)几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也(yě)是要将存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调(diào)调(diào)降负债成本，有利于(yú)提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的(de)落实央行宽信用的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价(jià)方式的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的(de)调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速(sù)了中(zhōng)小银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济(jì)修复存(cún)在波折。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需(xū)求(qiú)有(yǒu)限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断(duàn)压缩(suō)，银行经营(yíng)压(yā)力增(zēng)大，调(diào)整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)教师一年的工作日有多少天，一年有多少周知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续(xù)近期(qī)银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是(shì)中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实(shí)际上(shàng)忽略了(le)这些介(jiè)于活期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有必要一次性调整通(tōng)知存款和协(xié)定存(cún)款利率上(shàng)限，保证存款利率下(xià)调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史(shǐ)新(xīn)低，上(shàng)市(shì)银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率下(xià)调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银(yín)行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为当务之急。中小银行或(huò)有动力(lì)持续主动下调存款利率。长期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市(shì)场环境，一方(fāng)面(miàn)也(yě)代表(biǎo)着(zhe)政策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内生动力不(bù)强需(xū)求(qiú)不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的(de)一定的资金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需(xū)要(yào)财政政策产业(yè)政策等配套政策(cè)继续激活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短期调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充(chōng)裕的(de)环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是(shì)否进一步下调要看银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率市场化定价(jià)情况作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通(tōng)过存(cún)款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利于社(shè)会(huì)融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前(qián)，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不大的基(jī)础上，银行自(zì)身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银行息差压(yā)力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟随下调(diào)存(cún)款利(lì)率。另一方面，由于此前经(jīng)济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资(zī)金(jīn)集(jí)中在银行(xíng)存款端(duān)，此次存款利率(lǜ)下调也有望(wàng)带动存款资金(jīn)的(de)释(shì)放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银(yín)行的协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定(dìng)价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对公客户活(huó)期存款收(shōu)益向对私客(kè)户看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另一(yī)方面有利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限(xiàn)调整降低了银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期(qī)存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本的(de)下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资(zī)产端收益率下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债券(quàn)收益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款(kuǎn)利(lì)率是(sh教师一年的工作日有多少天，一年有多少周ì)否(fǒu)还有进一步下降的(de)空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行(xíng)使得商业银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融(róng)机(jī)构人(rén)民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)份额考核(hé)压力使得(dé)各行(xíng)下(xià)调存款(kuǎn)利率动力(lì)不(bù)足，同(tóng)样2020年以来上市银行存(cún)量存(cún)款平均成本率基(jī)本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利(lì)于降低全社会无(wú)风险收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营性质的票息(xī)资(zī)产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋势(shì)和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继(jì)续(xù)进入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特(tè)别(bié)是中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍(réng)有下行空间。如(rú)果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于压低(dī)全社会(huì)利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股票(piào)也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政(zhèng)策进一(yī)步(bù)宽(kuān)松？货币(bì)政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当(dāng)前货(huò)币(bì)政策(cè)基(jī)调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是(shì)第一(yī)要求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经济提供(gōng)更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前长端利率仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间，但这(zhè)一调(diào)降(jiàng)是针(zhēn)对银行协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行(xíng)对等(děng)下(xià)调，市(shì)场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环(huán)境下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全性。在存(cún)款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及其(qí)他固收类(lèi)基金在具一定流(liú)动(dòng)性的(de)同时，相较(jiào)活期(qī)存款和相(xiāng)当(dāng)部分的(de)银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率水平还是(shì)从信(xìn)用利差(chà)，都回到了较(jiào)低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币政策增量政策(cè)，后(hòu)续或(huò)进入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈交易下也(yě)可(kě)能会放大(dà)市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品，规(guī)避市(shì)场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济高频(pín)数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)转(zhuǎn)向(xiàng)中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济(jì)的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前面临(lín)低(dī)利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对(duì)收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财(cái)交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的(de)基金经理管理自己的(de)钱袋(dài)子。具(jù)备一(yī)定(dìng)投(tóu)资能力和风(fēng)控能(néng)力(lì)的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在(zài)评(píng)估自身风险承受(shòu)能力后可适(shì)当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支(zhī)取相对灵活(huó)的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 教师一年的工作日有多少天，一年有多少周