尽(jǐn)管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以来累(lèi)计(jì)最(zuì)大(dà)跌(diē)幅已接近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴今年(nián)大概率演(yǎn)化为TMT大(dà)年 机构预计5月见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且大概(gài)率创新高 逢低(dī)加仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策略(lüè)张夏在4月23日(rì)研报中测算(suàn)，本轮TMT高点(diǎn)出现(xiàn)在4月8日，高点调整幅度(dù)已(yǐ)经达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日(rì)，计算机、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表(biǎo)的大型产(chǎn)业(yè)趋势(shì)，一(yī)季度TMT大涨且(qiě)有明显超(chāo)额收(shōu)益，那么今年演化(huà)为TMT大年的概率(lǜ)已经非常大(dà)。

　　旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释mg alt="TMT迎逢低(dī)加仓(cāng)良机(jī)！以史(shǐ)为(wèi)鉴机构(gòu)预计后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高，核(hé)心受益标的(de)一览(lǎn)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108819.png">

　　进一步来看，若参考历(lì)史(shǐ)的(de)调整时间和幅度，可能这(zhè)一轮调(diào)整(zhěng)并没有结(jié)束。以TMT大年的规律和(hé)应对策略，其中(zhōng)TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了(le)结”四波行(xíng)情，春季(jì)躁动后往往会有一波(bō)明显的调(diào)整(zhěng)，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势开始的时间来看，每年四月份到九、十(shí)月份期间会有一波主升(shēng)。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底(dǐ)七月初，到了2014年(nián)、2019年提前到5月下旬六(liù)月初，2020年(nián)调(diào)整比较早(zǎo)，见底也比较早是(shì)4月初(chū)。因此，张夏认为，在学习效应的推(tuī)动(dòng)下，盛夏攻势开始的时间越(yuè)来越早。对此，有(yǒu)业内人士(shì)预计，基本在(zài)一季(jì)报披露结束后，假设按(àn)此速度再调整一段(duàn)时间(jiān)，估计在5月基(jī)本见底(dǐ)后将迎来“盛(shèng)夏攻(gōng)势”。而面对(duì)TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概(gài)率创(chuàng)新(xīn)高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势(shì)或由计算机转电子（从应用(yòng)到硬(yìng)件） 关注短(duǎn)期(qī)维度业绩可(kě)能(néng)超(chāo)预期的(de)AI赋(fù)能消费电子板块受(shòu)益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披(pī)露期(qī)结束后，若(ruò)随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自主可控等(děng)大产业趋势以及(jí)政府支持力度进一(yī)步加大(dà)、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市(shì)场(chǎng)所确(què)定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势(shì)，而往往这一波盛(shèng)夏攻势还会创新高(gāo)。考虑今年(nián)年(nián)初春(chūn)季躁动是计算机占优，招商证(zhèng)券张夏认(rèn)为按照历史经验，要么计算机(jī)转电子（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒强。

　　国海(hǎi)策(cè)略4月(yuè)9日研报认(rèn)为(wèi)，伴随(suí)二季度业(yè)绩窗口期(qī)的到(dào)来，市场表现将(jiāng)更贴合业绩(jì)的相(xiāng)对优(yōu)势，维持TMT是全(quán)年主线的判断，并(bìng)建议关注短期维度业绩(jì)可能超预期的部分消费板块，电(diàn)子行业有(yǒu)望体现出相对优势。

　　从细(xì)分环(huán)节进(jìn)一步来看，广发(fā)策(cè)略4月17日研报指出，电(diàn)子行业(yè)在ChatGPT产(chǎn)业链中主(zhǔ)要(yào)分布位于(yú)AI服务(wù)器及相(xiāng)关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略认(rèn)为，AI服务(wù)器(qì)是以ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行(xíng)训练/推(tuī)理(lǐ)的(de)算力(lì)载体和(hé)基础。数据量和算力的提升(shēng)明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品(pǐn)的量(liàng)与价，给(gěi)相关电(diàn)子厂商带来了机(jī)会(huì)。国海证(zhèng)券同样在研报中指(zhǐ)出(chū)，维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，估值修复尚未结束。

　　国(guó)联(lián)证券4月20日研报同样表(biǎo)示(shì)，伴随(suí)AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐渐越来(lái)越广，对于算力的(de)需求将呈(chéng)现指(zhǐ)数级(jí)增长，且AI芯(xīn)片国产替代速度加快。建议(yì)重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等领域，东北证券(quàn)4月(yuè)16日研(yán)报表示(shì)，AIGC正在(zài)催化前述(shù)光通(tōng)信重要环节，相关公(gōng)司将深度受益AI带来的(de)增量需求。建议关注国产光(guāng)模块龙头公司：中(zhōng)际旭(xù)创、新易盛、光(guāng)迅科技；高速光引擎光器(qì)件核心供应商天孚通信(xìn)；国产光芯片领军(jūn)企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日(rì)研报中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通(tōng)服务器(qì)的价(jià)值量的5~6倍(bèi)，随(suí)着AI大模(mó)型和应用的落地，市场对AI服务器(qì)的(de)需(xū)求日益(yì)增(zēng)加，市场扩容在即，建议关注沪电(diàn)股份、生益科技、联瑞新(xīn)材(cái)、生(shēng)益电子、兴(xīng)森科技等(děng)企业。

　　另一方(fāng)面，对于相关电子(zi)产品，广发策略表示(shì)，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能(néng)音(yīn)箱、安防(fáng)等终端设备打开新成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月(yuè)31日研报同样认为，AI赋能(néng)消费电子趋势明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验证(zhèng)，关注消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券(quàn)4月17日研报建议(yì)，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设(shè)备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入(rù)潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包括海康威视(shì)、传音控股、视(shì)源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔股(gǔ)份(fèn)、创维数字等；2）受益于全球(qiú)算(suàn)力需求(qiú)爆发(fā)式增长的AI服务器产(chǎn)业链，包括(kuò)工业富联、沪电股份(fèn)、环(huán)旭电子、东山精(jīng)密、闻(wén)泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产品频(pín)发(fā)催(cuī)化的V旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释R/AR产业链，推荐歌尔股份、三(sān)利(lì)谱、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底(dǐ)、消费复(fù)苏预期强化(huà)的智能(néng)手机(jī)产业链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺(shùn)络电子(zi)、东山精密等。

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