分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本(běn)市(shì)场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的(de)，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)认定(dìng)的符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富(fù)Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要(yào)增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信(最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过度集中、对(duì)金融(róng)安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益(yì)率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资(zī)管新规的(de)逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货币市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确(què)保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的(de)能(néng)力水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场基(jī)金管(guǎn)理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高(gāo)级(jí)管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等(děng)不(bù)得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公司发(fā)行(xíng)的证券市(shì)值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一(yī)商(shāng)业(yè)银行发(fā)行的金融工具占基金(jīn)资产净值的(de)比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模(mó)合计(jì)不(bù)得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场的流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风险的能(néng)力(lì)将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似(shì)的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)。风险应(yīng)对(duì)预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监(jiān)会(huì)对风险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部分投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的(de)货币(bì)规(guī)模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了(le)重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规范化(huà)、标准化(huà)、投资分散化、安全化(huà)程(chéng)度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可(kě)能(néng)是投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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