财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)完(wán)成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股，蜡的熔点是多少度可见越来越多的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产业趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业(yè)受到(dào)各(gè)方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他(tā)所管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个(gè)股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的(de)临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的(de)一(yī)季报(bào)中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双(s蜡的熔点是多少度huāng)擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报(bào)表达(dá)了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值(zhí)混合(hé)前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基(jī)金增持了(le)宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力。在一(yī)季度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基(jī)金经理在AI的(de)“大(dà)风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要控制持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，蜡的熔点是多少度就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面(miàn)的(de)确(què)认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来(lái)10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本(běn)身(shēn)今年(nián)科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不(bù)太(tài)适合大(dà)多数的(de)投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的(de)环节(jié)，即满足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的(de)业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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