金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金(jī明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的n)融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增(zēng)长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季(jì)度透支了部(bù)分(fēn)银行信贷额度和(hé)企业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售(shòu)也边(biān)际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融(róng)资持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信(xìn)证券(quàn)认(rèn)为是季节(jié)性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让理财(cái)产品在季末到(dào)期，使资金(jīn)回流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后(hòu)在(zài)下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的，或许反(fǎn)映(yìng)了企业(yè)经营(yíng)活跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一(y明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的ī)致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季(jì)节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现了新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时(shí)点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减(jiǎn)少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民加(jiā)速(sù)偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为(wèi)4月(yuè)居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部(bù)分，居民(mín)端中长期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种(zhǒng)结构特(tè)征反(fǎn)映了居民端在前(qián)期购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放后信心仍然不足(zú)的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民(mín)端新增信(xìn)贷量会持续维持在(zài)低(dī)位。

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