5月迎(yíng)来开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与中特(tè)估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同(tóng)时(shí)获得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

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　　而(ér)小商(shāng)品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对(duì)五月(yuè)的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大(dà)项(xiàng)目(mù)的(de)陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层(céng)对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不(bù)举(jǔ)、定(dìng)点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格(gé)局(jú)，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带(dài)来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续(xù)或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利(lì)率的(de)回落(luò)是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带(dài)来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下(xià)跌格(gé)局(jú)。

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