在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢刚结婚是不是会天天做价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于(yú)两只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是(shì)日经(jīng)225指(zhǐ)数收益(yì)率（经(jīng)汇(huì)率(lǜ)调整(zhěng)后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的过(guò)程，就会(huì)产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱(qū)动：一是随(suí)着美联储加(刚结婚是不是会天天做jiā)息(xī)预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司(sī)治理(lǐ)监(jiān)督机(jī)制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日(rì)本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短(duǎn)期(qī)过(guò)快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区(qū)间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年(nián)以来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能(néng)等(děng)设(shè)施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能(néng)源及人(rén)工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(刚结婚是不是会天天做bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年(nián)以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的(de)资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观(guān)察各(gè)类板块(kuài)的投(tóu)资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继(jì)续(xù)关注(zhù)资金(jīn)合力最强的人(rén)工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤(yóu)其是大(dà)众消费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产(chǎn)力(lì)的(de)提(tí)升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业(yè)。

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